国内最大铜企并购重组引发的思考

近日浙江海亮股份发布公告拟以亿元收购河南金龙精密铜管集团股份有限公司的股权这起国内最大铜加工企业并购重组备受业界关注作为全球最大的铜管加工企业曾依靠技术创新和产品质量叱咤国内外市场的金龙突然走上并购重组之路令人深思

年从河南新乡一个濒临破产的小厂起步短短余年金龙铜管一路高歌猛进成功跻身全球铜加工领域巨头截至年金龙已先后收购兼并控股了家国内外企业打破了中国长期依赖高档进口铜管的历史牢牢占据了亚洲六成以上的市场份额

为规避反倾销风险年月金龙的首个美国生产基地投产同年月日资背景的上海日光铜业公司被金龙兼并重组而此时的金龙已经连续多年稳坐世界第一并入围中国强中国民营强和中国制造业强等企业榜

月日浙江海亮股份公告宣布拟以亿元收购金龙股份股权距金龙最新的一起国际并购仅隔年有余

公开的资料显示截至年金龙铜管的制冷用精密铜管销量高达万吨销售收入亿元而同期海亮股份总资产亿余元营业收入为亿元尽管海亮股份的体量较金龙铜管偏小但年便成功登陆深市其背后的控股股东海亮集团更是以年收入多亿元稳居浙江民营企业第二位置

核心的财务数据显示金龙铜管被海亮股份收购并非偶然作为生产链条中间环节的铜加工业既是技术密集型行业也是资金密集型行业与众多的制造型企业类似利润微薄而资金密集成为企业经营的重大风险

收入多亿只赚亿元左右以年至的金龙铜管财务数据为例随着企业规模的不断扩大年间金龙铜管的营业收入由亿元迅速攀升至亿元但企业利润却一直维持在亿元左右

为摆脱急剧扩张后的资金桎梏金龙铜管近年来一方面开始寻求转型之路集团投入重金布局锂电电动车等行业其中仅新能源领域投资高达多亿元另一方面希望通过IPO缓解资金压力

这使得原本就盈利微薄的金龙负债及抗风险能力暴露无遗公司资产负债率长期处于以上的高位财年金龙股份实现归属母公司的净利润则分别达到万元和亿元

受困于日益恶化的财务状况年月中国证监会宣布终止审查金龙铜管的IPO申请与此同时受全球经济形势变动影响国内外铜加工行业进入深度调整期原材料电解铜价格大幅波动铜加工企业额外的财务与经营风险剧增银行抽贷惜贷等情况时有发生

金龙铜管董事长李长杰曾呼吁加大对制造型企业走出去的金融配套他说当前中国制造企业走出去很难获得国外的金融支持而通过国内融资走出去融资成本比国外高出到倍且资金量受到限制是许多企业遭遇的共同难题而事实上这正是当时金龙受困于融资乏术的真实写照数个月之后金龙不得不走上寻求并购重组之路

据测算并购重组后的海亮股份将跃升为全球最大的铜加工企业成为国际铜加工领域真正的航母对于未来李长杰依然乐观他认为双方在产品技术以及资本运作等方面都拥有较强的互补性重组将大大增强企业的国际抗风险能力增强在铜加工领域的话语权