基本面仍然较差
自月中旬以来空头再度发力令沪铝实现连续近个交易日的下跌跌幅高达逾进入月沪铝仍无力反弹出现冲高回落现交投于万整数关口附近本轮跌势主要原因在于国内电解铝冶炼成本不断下调降低了铝企减产的积极性令铝市产能过剩格局难破
铝冶炼行业景气度低迷
月日中国有色金属工业协会首次对外发布了年月中色铜铝冶炼产业的景气指数数据显示今年以来铝冶炼产业景气指数始终维持在偏冷区间并自二季度起加速回落月景气指数更是降至逼近偏冷区间下沿下一级别为过冷在企业效益方面随着铝价的持续下滑铝冶炼行业亏损面不断扩大月我国铝冶炼行业继续维持亏损状态但较去年同期万元的亏损额明显缩窄主要是因为电解铝冶炼成本不断下移
国内电解铝产量高企
虽然随着铝价的持续下滑国内外部分铝冶炼厂被迫选择减停产包括抚顺铝业美国铝业以及俄罗斯铝业但其减产幅度有限且在新增产能等因素的影响下我国电解铝产量仍然处于高位
月国内原铝累计产量高达万吨占全球产量比为同比增加延续年月来的增势而且从今年我国铝土矿的进口量来看印尼铝土矿出口禁令的影响基本消除因我国积极进口马来西亚和澳大利亚的铝土矿
月我国累计进口铝土矿约万吨同比增加连增个月其中马来西亚铝土矿累计进口量为万吨暴增倍占比高达去年同期占比仅为成为我国铝土矿进口第一大来源国乐观预计今年马来西亚铝土矿进口量或达万吨
电价下调令铝冶炼成本下移
一般来说电解铝的生产成本构成主要包括氧化铝电价辅料氟化盐及阳极炭块等人工和折旧三部分其中氧化铝氟化盐及碳素材料是电解铝的原材料平均一吨电解铝需要消耗约吨的氧化铝kg氟化盐吨阳极炭块约千瓦时的电量因此其成本测算公式为电价氧化铝价阳极碳氟化盐人工折旧一般占成本的左右
电解铝企业的电力来源方面主要分为自备电网电和直购电三种其中国内铝企自备电比例已经达到西部地区由于煤价不断下跌自备电成本平均比网电低元千瓦时据了解没有自备电的企业电力平均成本约为元千瓦时据此推算电解铝的原材料成本为元吨再加上人工折旧部分总成本约元
而新疆地区自备电的平均用电成本约为元千瓦时氧化铝价格为元吨
再加上人工折旧部分总的成本不到元吨因此从这个角度来看新疆地区铝产能仍有继续扩张的意愿
综上所述在全球经济增长趋缓美元指数维持强势的背景下期铝中长期跌势难改而且最为关键的是只要国内铝企未出现大面积的减停产铝价就难走出像样的反弹需警惕沪铝成为下一个螺纹钢出现阴跌不止的走势预计沪铝万关口基本难守下方支撑下移至元吨
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