月铜市整体处于震荡整体涨幅有限月伦铜价格上涨国内涨但月初国内外铜市联袂暴涨其中LME铜连续天上涨从美元吨涨至美元吨天累计上涨美元国内从月日开始天由元吨涨至元吨累计上涨元短期涨幅可观
铜价本轮反弹的原因主要是今年年初全球处于宽松此外传统的消费旺季预期也是铜价反弹的助力今年年初以来全球宏观因素偏于宽松包括美联储会议偏鸽派的声明中国央行的超量逆回购和月末的降准个基点日本央行月意外降息美联储货币政策态度阶段性缓和减轻了非美国家资本撤出和货币贬值的压力从而使得非美国家在时间窗口上获得阶段性货币宽松减轻通缩压力的机会
技术上看LME铜价阻力区间在美元美元吨一带国内阻力区间在元元吨一带短期来看铜价反弹可能将有所持续建议轻仓逢低做多
铜精矿供应
从铜精矿生产来看大的矿业企业今年年初表态全球铜精矿仍将以增产为主这将在更长的时间范围内给金属价格施压
年月初五矿资源表示旗下位于秘鲁的LasBambas铜矿项目的试产继续按计划推进预计年第一季度生产精矿并运输给客户年月日五矿资源称该公司已经从LasBambas铜矿向中国发运首船铜精矿总量为万吨除此之外秘鲁的CerroVerdeII铜矿项目年也将投产市场人士担忧随着两大矿山的投产年铜市供应会因此继续增加秘鲁政府此前也预期年秘鲁铜产量将跳增五矿资源表示年LasBambas预计将生产铜精矿含铜万至万吨预计年生产铜万至万吨
力拓集团近期称预计该公司年矿山铜产量为万万吨年矿山铜产量为万吨较年水平大幅下滑
智利矿业公司安托法加斯塔Antofagasta近期表示今年铜产量将增加因新矿加速生产年该公司铜产量低于目标Antofagasta在年的铜产量为万吨减少且低于万吨的目标该公司预计今年的铜产量为万万吨到年中期Antucoya铜矿的产能预计会达到每年万吨
第一量子矿物公司预计财年铜产量介于万万吨之间第一量子矿物公司财年铜产量万吨变化不大
日本吉绅控股称该公司位于智利的Caserones铜矿今年月份以左右的产能运转未实现当月满负荷运转的目标目前计划Caserones铜矿在月份实现满负荷运转这意味着从月开始产量同比增长的概率较大
库存现货与进出口
库存来看全球铜库存由年月份以来基本在万吨附近波动总量变化不大月日全球交易所库存达到万吨分别来看上海交易所库存从去年月初的万吨增至月日的的万吨同期LME库存由万吨降至最近的万吨Comex库存同期由万吨增至万吨结构性的呈现为LME库存的减少和亚洲美洲库存的增加
保税库降至万吨从去年月末的万吨下降了万吨同期交易所库存增长约万吨总计铜库存下降万吨笔者认为随着铜价下降精铜的产出下滑和消费好于预期使得铜库存短期得到有效消化这是总库存下滑的主要原因
进出口来看去年年末中国铜精矿进口显著上升由上海洋山铜溢价显示的铜进口需求出现上升的迹象分析来看一是内外比值上升进口盈利窗口一度出现二是国内精铜产量月同比出现下滑中下游行业要完成节前的补库客观上需要从国外进口补足这一部分供应三是人民币贬值预期投机商购买囤货坐等人民币贬值赚取人民币汇差此外去年四季度洋山铜溢价处于低位商家趁洋山铜溢价比较理想而集中进口交付长单赚取差价因此船货与月份到货相对集中
精铜产销
精铜生产来看中国年年末精铜生产显著受挫低铜价带来的影响明显去年月以来各月产量同比下降基本在以内去年月中国铜产量同比更出现了的回落除了基数的原因低价带来的生产积极性挫伤也是因素之一
下游数据显示去年月空调产量较前几个月明显改善从连续个月的同比下滑转为同比增汽车行业从去年月新政推出后也明显改观在月产量同比转升之后月连续产量同比增幅都在另外房地产行业年末也出现好转迹象月新开工面积同比降幅由前几个月的以上回到从下游行业数据来看年末消费下降趋势有所减缓
短期来看铜价反弹将有所持续建议轻仓逢低做多年将是铜精矿产能集中释放之年这将继续给铜价造成压制
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