铅锌景气度有所回升 精矿供应略显紧张

中国有色金属工业协会最新联合发布的有色金属产业景气指数分析报告显示年月中经有色金属产业景气指数为较上月回升点虽依然在偏冷区域运行但已连续实现个月小幅回升行业弱势局面短期得到一定程度的扭转

二季度铅锌价格重心持续抬升行业收入利润有所改善铅锌下游消费领域表现略有分化铅锌行业运行趋势与有色金属行业景气指数基本一致

年铅锌行业运行稳中有升

矿山冶炼产量环比增长趋势明显

年上半年铅锌矿山生产基本平稳国家统计局数据显示月份国内共生产锌精矿金属量约万吨同比增长左右其中月份产量万吨相比月份产量万吨增长月国内累计生产铅精矿金属量万吨同比下降铅精矿产量下降依然是环保税收等原因但铅精矿产量已由月份的万吨增长至月份的万吨环比增幅为

铅锌矿产量环比数据逐月递增主要是加工费大幅走低矿山企业获益增加生产积极性有所恢复产量逐渐提升以及内蒙古等部分新建或扩建产能的补给

月份国内共生产锌万吨同比增长增幅小的原因主要是经济性问题少有企业是因为原料供应不足月国内累计生产精铅万吨同比减少其中原生铅产量为万吨同比减少再生铅产量为万吨同比减少原生铅产量出现小幅下降主要受原料供应紧张影响再生铅产量下降主要是因为增值税退税从下调至

铅锌价格分化明显锌综合价格环比大幅增长

二季度伦锌开盘于美元吨最高触及美元吨最低曾至美元吨收盘于美元吨二季度三月合约均价为美元吨同比下跌环比上涨LME现货锌二季度均价为美元吨同比下跌环比上涨

二季度LME铅价低位盘整震荡走低重心下移其中基本面影响增强拖累铅价下行虽原料供应紧张加工费持续走低给予铅价一定支撑但铅下游消费偏弱增长乏力利空铅价拖累铅价下行

二季度LME当月和三月期铅均价分别为美元吨和美元吨环比分别下跌和同比分别下跌和LME当月对三月期铅均价平均贴水美元吨较一季度扩大美元吨

主营业务收入及利润持续改善

由于锌综合价格的持续回升企业经营状况逐步改善国家统计局数据显示年月份铅锌行业累计实现主营业务收入亿元同比增长其中矿山采选主营业务收入亿元同比下降冶炼企业主营业务收入亿元同比增长

月份铅锌行业累计实现利润亿元经过季节调整后数据显示前个月利润逐月递增月份实现利润亿元铅锌行业利润状况改善矿山企业利润绝对值虽然大于冶炼企业但利润增长幅度冶炼企业却大幅领先于矿山企业显示冶炼企业二季度在低位备货取得及加工费较低的收益

矿山冶炼投资出现显著回升

年二季度铅锌价格重心上移且行业利润出现明显改观新建或者改扩建项目的投资热情有所提升国家统计局数据显示铅锌行业固定资产投资月累计亿元并呈现逐月提高之势其中矿山采选投资亿元增长占比总投资的冶炼投资亿元增长占比总投资的矿山企业投资总额及增幅均高于冶炼企业

铅锌冶炼业投资主要是针对综合回收渣处理和冶炼技术改造主要是为了降本增效改善经营状况而新增冶炼产能项目不多采选业投资主要集中在提升井下的安全保障能力方面新建和改扩建项目总体也不多

铅锌下游消费领域稳中向好

镀锌领域消费总体平稳国家统计局数据显示月份镀锌板表观消费量约为万吨同比增加显示镀锌领域锌消费表现良好其他初级领域总体变化不大压铸锌合金接单情况不佳仅维持按需采购氧化锌市场表现平淡轮胎企业的整体产能利用率下滑逐步向氧化锌生产传导

铅消费领域基本平稳月我国铅酸蓄电池产量约为万千伏安时同比增加明显好于之前铅酸蓄电池产量负增长的市场预期上半年动力型铅酸蓄价格有所上调启动型铅酸蓄电池企业开工情况尚可下游消费开始好转

年三季度铅锌行业

景气度将持续提升

精矿供应短缺将得到部分缓解

国际铅锌小组最新预测显示年全球锌精矿产量将下降至万吨中国之外地区锌精矿产量将大幅减少国外精矿产出总体在下降即便有个别矿山品位有提高以及有新建矿山项目开工但总量有限短期难以抵消已关闭及减产的几大矿山导致的缺口尤其是在中国国内进口矿加工费不利导致国内精矿持续偏紧的情况下三季度国内锌精矿可以预见的新增产量万吨将逐步投产实际贡献产量有待考量由于价格上升将导致部分的企业复产可适度缓解锌精矿紧张程度预计全年锌精矿产量为万吨

预计年中国增加铅采选能力万吨金属量左右包括内蒙古三贵口荣达东升庙甲胜盘等均将在三季度有明显的产量贡献可适度缓解铅精矿的供应缺口估计年全国铅精矿产量将达到万吨同比增长为左右

冶炼产量有增有减

预计三季度国内原料供应总量还是增长的趋势冶炼产能有增加趋势冶炼厂原料供应会出现分化供应不佳的企业将被迫减产但总体判断冶炼厂因为能源成本下降总成本也是下降的在目前加工费水平下并没有出现严重亏损所以只要原料短缺不大锌冶炼总减产量有限

三季度铅精矿虽供应紧张但能继续支撑铅冶炼厂的正常开工原生铅锌产量的增幅或略有放缓估计年我国原生铅产量约万吨较年增长再生铅产量约为万吨较年增长合计精铅产量为万吨较年增长

铅锌消费略有分化

锌的消费与中国经济发展情况密切相关市场人士预计年三季度有下探寻求L底横线下沿的可能料三季度镀锌压铸氧化锌的增幅有所萎缩拖累精锌消费且三季度临近终端领域生产淡季月份镀锌领域生产已经开始降温综合预计三季度锌表观消费增速将有所回落

年上半年由于消费税征收遏制了部分蓄电池消费能力也提前透支了电动自行车领域的电池需求三季度铅酸蓄电池将进入消费税征收情绪恢复期电池企业开始重新备货生产且各大电信运营商新建大量新基站及旧基站设备更新通讯领域用铅酸蓄电池再次进入高速增长阶段预计三季度铅下游消费复苏向好

铅锌价格总体趋势看涨短期内铅锌趋势不同

预计锌价三季度会逐步抬升LME三月期锌主流波动区间在美元美元吨沪锌主力合约主要运行区间在美元美元元吨

预计铅价三季度将呈现震荡小幅走高重心小幅上移格局LME三月期铅最高价可能触及美元吨沪铅主力合约最高价可能触及元吨LME三月期铅运行区间在美元美元吨沪铅主力合约主要运行区间在元元吨

铅锌行业运行将呈稳中有升的态势

总体而言年第三季度中国铅锌矿山生产积极性将有所提升冶炼厂原料短期紧张的局面有所缓解且未影响冶炼厂总体开工水平锌需求受制下游消费减弱或出现环比增幅回落铅需求由于基站储能电池的高需求将有所增长随着中国经济发展阶段性底部的夯实中国铅锌市场基本面总体有望改善运行将呈稳中有升的态势

北京安泰科信息开发有限公司俞中华冯君从中国有色金属工业协会彭涛