金瑞期货：未来两年铜市难现大牛市

[泊祎回收回收]5月26日，金瑞期货副总经理施展表示，全球进入加息周期，市场对美联储循序渐进加息的预期没有变，6月加息的可能性仍然较大。他认为，今年美国可能会加息2-3次。

欧元区的经济复苏态势比较明显，日本经济也在缓慢复苏，短期内国内经济增长在三季度会出现回落，但政府托底还是会保持一定的力度。

从有色行业来看，施展认为，中国经济反弹难以持续，境外消费提振有限，未来2-3年铜消费仍呈现较低增速。年内来看，全球利率正在由松向紧转化，流动性面临收紧，国内经济反弹或在3季度阶段性见顶。

2017全球铜精矿因高干扰率预计产量转为-1%的负增长，但因过去积累的精矿库存加之废铜的边际贡献，精矿市场的短缺年内并不会传导至电铜供应。

更长远看，18-19年虽无大矿新扩但原有产能稳定修复导致矿量小幅增长；废铜和湿法铜稳中有升，原料并不一定会紧张。

从消费来看，施展认为，境外消费稳中有增。其中，美洲铜消费增速转正，欧洲铜消费稳中有升，亚洲除中国以外地区低速增长。他预计，2017年全年境外电铜消费增速为同比1.6%。

国内消费低增速持续，显性库存偏高

从国内来看，房地产对铜消费增速2017年预计回落，并呈现前高后低态势，电力行业对铜消费2017年预计持稳，空调全年用铜增速同比或持稳，汽车预计增速由13.1%回落至8%。综合来看，他预计，2017年全年中国电解铜消费增速为同比3%。

施展认为，未来2年铜消费表现或较平淡，原料矛盾并不突出，难现大牛市。