根据各金属品种耗电量情况占成本比例，我们认为电价上调影响的主要品种是电解铝行业。此次电价上调将给电解铝企业带来成本的增加。按照上调0.025元/度，吨铝耗电14500度/吨标准来计算，电解铝企业吨铝成本将上升362元/吨。我们认为单纯的上调电价，对电解铝企业是负面影响，我们并不认为电价上调对电解铝企业是交易性的投资机会。
这样的观点主要是基于我们认为电解铝价格二季度之后出现上涨的原因，是需求拉动，而不是成本推动的。如果是需求拉动的或者供需基本面决定的，决定铝价未来走势的是总体的供需情况的基本面因素以及美元和流动性等非基本面因素，而与成本变动基本无关。因此，电价上调所带来的成本增加并不能推动未来电解铝价格变动。
实际上，我们一直认为，需求对于金属价格走势影响是至关重要的，只要需求比较强劲，即使供给有大幅增加的压力，金属价格也不会出现下跌(当然目前的金属价格也与美元贬值和流动性泛滥有关)，只不过因为供给的压制而不会出现大幅上涨。其实我们目前对于电解铝和电解锌价格的判断，都是基于以上逻辑。
受年初全球各国经济刺激政策影响，全球经济09年开始出现复苏，尤其是中国的经济刺激政策更是使得房地产开工以及汽车产量出现迅猛增长。上述电解铝重要消费领域的迅速复苏带动了电解铝需求的逐步回升。较新的数据表明，9月份全球原铝表观消费为319.4万吨，同比增长3.1%；9月份中国原铝表观消费132.9万吨，同比增长15.6%，环比增长5%。受下游需求逐步回升影响，加之美元贬值以及流动性充裕，电解铝价格开始出现回升，并脱离成本区，电解铝企业出现盈利，使得全球铝厂纷纷复产，产能利用率从08年底的50%回升到目前的78%，中国产能利用率回升至目前85%。总体上，我们认为，目前电解铝企业能够盈利，或者说铝价脱离成本区，主要是全球经济复苏带来下游需求提升以及美元仍然维持弱势、全球流动性泛滥所致，与电解铝企业成本变动关系不大，因此目前的情形，成本的变动不是影响价格的因素。
我们认为，未来半年，受全球电解铝需求缓慢增长、供给持续大幅增加的影响，全球电解铝仍将维持供大于求的局面，但在美元仍然维持弱势，流动性依然充裕的情况下，电解铝价格有望继续走平。我们判断中国电解铝价格维持在15000~16000元/吨区间内。
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