路透伦敦6月5日电—德国铝生产商Trimet成为靠前家宣布重启闲置产能的非中国企业,指因客户需求情况改善.
此次重启力度非常有限,仅是将该公司Essen冶炼厂的产能利用率从45%提高至逾50%.
此外,Essen生产的是特种合金,而非可根据伦敦金属交易所(LME)原铝合约进行交割的”商品”金属.
与铝不同的是,LME的合金库存维持稳步走低的趋势已有一段时间,目前为95,840吨,较2009年初的水平已经减少7,720吨.
尽管如此,Trimet的举动还是反映出了整体铝市场中的复杂情绪.
其所称的需求改善突显出一种新的乐观情绪,即铝市场的较糟阶段已经过去.但与此同时其也提醒人们,铝价的任何较长期回升都仍取决于市场中的大量闲置产能.
**趋势反转?**
Trimet发言人MathiasScheben淡化了重启闲置产能的意义,对路透表示:”我们不认为这是趋势反转,这麽说还为时过早.”
但讽刺的是,近期LME市场却充斥有关趋势反转的议论,为昨日三个月期铝大涨5.4%至一个月收盘高点每吨1,564美元打下基础.
首先,是对图表的仔细审视.
记住,期铝一直是LME各类金属中年内迄今表现落後的金属.即便是在周四大涨80美元后,三个月期铝年内迄今涨幅仍仅为微不足道的1.6%.
技术分析有各种各样的分支,每一支都有各自的拥趸,但在涉及期铝近期的价格表现时,各个分支却达成坚定共识:铝价一直在漫长的触底过程中,因此向上突破的可能性更大.
美元走软是推动金属价格较近几周走高的主要因素,而若看看以欧元计的铝价表现,会得到一些启发.
期铝已屡次测试每吨1,000欧元的水准,但从未令人信服地跌破该水准.而根据一句流传已久的市场格言,若其不往下走,那麽在某个阶段其就一定会往上走.
当考虑到”黑箱”商品交易顾问(CTA)基金的作用时,这一可能的技术性趋势反转逆转就可能成为自我实现式预言之类的东西.
期铝价格之前所表现出来的萎靡不振,已令CTA基金从整体上而言仍为净空头,铝是仍然处于这种处境的金属.CTA自2008年末以来建立的其它所有金属空头仓位都早已结清.
追随基金动向的伦敦自营商估计,在昨日的变动前,CTA基金的铝空头仓位仍然是历史水平的33%左右.这相当于略高过85万吨,意味着若趋势反转,会出现很多的空头回补买盘.
**实货市场逆转?**
其次,有关LME库存之前势不可挡的上升趋势或接近逆转的期望重新萌发.
LME库存曾经也出现过很多次虚假的黎明,而且迄今显示趋势逆转的证据仍有点不确定,在库存连续28天”增加”之後,连续”下降”的天数只有两天.
不过据今天早上的报告,截至周四注册仓单的取消量增至六周高点81,375吨,显示库存下降势头可能增强.
再次,也有迹象显示现货升水在上涨,尤其是在亚洲.目前所有目光都齐聚日本消费者第三季有期升水的谈判,这些消费者恐怕要做好升水会较上季大幅跳涨的准备,第二季为每吨较LME现货升水56-58美元.
此外也有几个一次性因素在影响日本市场,其中包括本地贸易商激进的库存管理,中国成为净进口国,及来自韩国储备管理机构的买兴.
花旗集团分析师DavidThurtell敏锐地捕捉到了人气的转变,其在本周稍早的研究报告中称:”我不是全球较看多铝市场的人,但我猜测铝价恐怕不会再跌了.”
**原有忧虑挥之不去**
铝可能不会过度下跌,但铝市场的实际上行空间有多大?如果CTA和其他基金为求稳妥而回补空头位,那麽大幅上涨也存在可能.
但Trimet的动向也提醒人们现在仍有大量产能闲置.的确,也有部分产能在缓慢下降,例如美国Century位于肯塔基的冶炼厂Hawesville就是如此.
中国对2008年价格下滑做出了迅速反应,但违反政府规定的中国生产商已经使得中国的部分对策失效,而且可能破坏目前其它地区所采取的减产措施的效果.
中国的产量不仅在4月上升–在三个月中第二次增加,而且其增速彻底抵销了仍在下降的西方产量,导致全球产量也出现小幅净增长.
国际铝业协会(IAI)本月晚些时候将公布5月产量数据,全球产量是再度下降还是持续上升有待观察.
这是一个长期忧虑.LME库存处于极高水准,已经成为铝市的瓶颈.
太多炼厂过快恢复产能,将加剧供应过剩,从而使库存下降趋势胎死腹中,并还将扼杀长期价格回升.
Trimet强调指出,它在全球市场规模很小,并不会对铝的基本供需局面产生实质影响.但它捕捉到了市场上新的乐观人气,因此表明产能过剩的风险正在提前到来.
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