镍市看涨氛围依然浓厚

菲律宾是中国镍矿的最主要来源因此菲律宾镍矿行业政策变动对国内镍矿供应影响极大随着印尼不锈钢的投产印尼镍铁对外出口能力将被削弱菲律宾镍矿对中国镍供应影响的地位上升菲律宾镍矿整顿牵动镍市辐射有色金属大盘

新总统整顿镍矿箭在弦上

月日新近当选的菲律宾总统RodrigoDuterte在其庆功宴上要求矿业公司停止对苏里高地区尤其是棉兰老岛进行环境破坏并威胁称如若不改进将面临被关闭的命运这拉开了菲律宾镍矿行业整顿序幕

随着新任环境及资源部部长GinaLopez的到任截至月日菲律宾已经关停了家镍矿企业其中家位于三描礼士另外家位于巴拉望地区不过三描礼士并非菲律宾镍矿的核心区域菲律宾镍矿主要集中在巴拉望和苏里高地区其中巴拉望以高品位镍矿为主苏里高以中低品位镍矿为主

月日菲律宾总统对SRMI镍矿企业发难很可能扣动整个苏里高地区甚至全国镍矿整顿的扳机

菲律宾镍矿重要性无法替代

菲律宾是中国镍矿的最主要来源不过自年下半年以来中国自菲律宾进口的镍矿量逐月下降其中年月中国自菲律宾镍矿进口量为万吨同比下降环比下降从年度对比来看已经低于年月的进口量整体上菲律宾镍矿进口已经回归至印尼禁矿前的水平不过这主要是由于印尼镍铁大量出口至中国所致印尼国内不锈钢项目投产期逐步逼近预期可以对中国的镍铁出口量将降低菲律宾镍矿再度成为缺口的补充力量

近期虽然中国镍生产企业寻求新喀里多尼亚镍矿供应但是因新喀里多尼亚对镍矿出口有配额的限制暂时难以替代菲律宾镍矿的地位

沪镍看涨人气骤然飙升

由于预期菲律宾镍矿行业整顿沪镍市场人气不断攀升月以来最高已经上涨万元吨最高涨幅高达当前市场人气依然未散去看涨氛围仍然浓厚

不过我们梳理菲律宾新任环保部长的言论发现司法部门尚未表态根据地质局长的建议将会要求司法部重启号联合部令规定的打击非法采矿行为的委员会也就意味着在现行法律框架下合法的强制执行标准也就是年的水平在经过年菲律宾环境整治之后亚洲镍业全球镍业等巨头已经按照环保法律的要求进行了规范并且通过了ISO标准这几大镍矿企业产量预估可以占据并且亚洲镍业表示为了应对镍矿的供应短缺公司旗下Taganito镍矿将增加对中国褐铁矿的发货量预估司法部和总统最终会相互妥协大量中小矿企将被整顿特别是中型企业受到的影响产能估计会在之间大型企业受到影响的概率不大不过此前环境部长曾宣称通过ISO标准的企业也要经受检查但这也许是相互的妥协点

综合来看我们对菲律宾镍矿整顿的效果做出如下预估大型镍矿企业或不受影响这部分产量在并且增产潜力或至受影响的中小矿企最大的量估计实际受损可能不超过幸存的产量预估为左右

综上所述如果镍价在当前基础上再度大幅上涨即从元吨涨至元吨的话基本上本轮菲律宾镍矿政策的影响已经消化了我们认为本轮镍价上涨的高点应该在元吨附近