我国首个工业品期权铜期权上市至今已满一年自年月日挂牌交易以来铜期权市场运行总体平稳成交持仓规模稳步扩大投资者结构合理场内场外结合度日益提高市场功能初步显现这意味着上期所以一主两翼为核心的产品多元化战略在衍生品端的成效显现
上市以来铜期权交易日益活跃成交持仓规模稳步扩大截至月日累计成交量万手累计成交额亿元日均成交量万手日均成交额亿元日均持仓量万手铜期权日均成交量与铜期货日均成交量的比值为根据FIA统计年LME铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为COMEX铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为这在一定程度上反映了上期所铜期权市场的活跃度
据期货日报记者了解上市一年来铜期权共经历了个到期日个月份系列个合约完成行权履约顺利摘牌累计行权量万手基本为实值期权行权
在市场参与方面铜期权开户数和参与交易的客户数稳步上升成交持仓结构从上市初期以做市商为主逐步转变为做市商自然人客户和一般单位客户多方参与的格局截至月日铜期权开户数为万户其中产业客户余户生产企业铜陵有色消费企业特变电工贸易企业江铜国贸外资背景企业托克贸易和摩科瑞等都已参与铜期权交易目前产业客户日均成交量占比以上日均持仓量占比以上
市场功能发挥方面铜期权成交量和持仓量的分布基本与铜期货保持一致当铜期货成交量大幅变化时铜期权的成交量也相应变化较大这在一定程度上反映出投资者在利用期权管理期货价格风险据统计铜期权上市后个交易日的铜期货历史波动率均值为较上市前个交易日的铜期货历史波动率下降了个百分点显示出铜期权对铜期货价格波动具有一定的平抑作用
此外铜期权的推出提高了场外铜期权定价的精准度和风险对冲效率市场普遍反映铜期权上市之后相关场外期权开始利用场内期权定价场外期权隐含波动率较场内期权上市前下降约个百分点有效降低了场外期权成本
上期所相关负责人表示下一阶段上期所将根据市场反馈及时优化完善铜期权合约规则针对不同类型客户分层次分类别开展培训和市场推广宣传活动进一步推进铜期权市场发展
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