回顾2016中国工业发展大势

煤炭将是最惨的行业重组转型退出下岗

如果说年是煤炭行业做减法转向更加可持续发展方式的一年那么兼并重组转型退出将是年将是煤炭行业的三大发展趋势年煤炭行业将向着集约高效绿色更进一步

煤炭企业转型

能源转型是一项复杂的工程煤炭转型是其中重要的一环忌讳病急不可乱投医

煤炭行业的转型发展不是一朝一夕可以完成的但转型改革的方向却必须是正确的煤企转型必须十分谨慎一定要根据自身特点和能力选准转型方向一定要做好市场需求技术储备人才培养销售网络等方面的准备工作绝不可盲目转型以免转型不成反拖累主业造成更大的困难

整合潮即将来临

月日召开的国务院常务会议决定要求加强分类指导对不符合国家能耗环保质量安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组产权转让关闭破产等方式予以出清

根据中国煤炭消费总量控制规划研究报告建议十三五末中国应该通过兼并重组淘汰落后产能将煤矿企业数量由年的家压缩到家以内这意味着近半煤炭企业将淘汰出局

据中国煤炭市场监测数据显示年月份月份国内煤炭业有起并购较年的起多出

煤炭行业产能淘汰兼并重组正在进行中但远远不足以抵消行业的下滑趋势重组转型措施仍需加码兼并重组将成为年煤炭行业的趋势所向

煤炭退出机制

今年前三季度全国家大型煤炭企业的利润为亿元同比下降而去年同期的利润为亿元前三季度国有及国有控股煤炭企业累计亏损亿元而去年同期盈利亿元黑龙江吉林云南重庆安徽江西六个省市出现了全行业亏损

年月日召开的国务院常务会议表示将设立工业企业结构调整专项资金支持地方在淘汰煤炭钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等

根时代周刊报道称工信部一名人士向时代周报记者透露该专项资金规模首期可能为亿元主要用于退出过剩行业员工社保安置重点是推动僵尸企业退出煤炭企业退出机制也将成为年煤炭行业的一大趋势

钢铁将是最困难的行业去产能去库存去杠杆降成本补短板

当前钢铁行业产能过剩已经毫无疑问中央经济工作会议也对此提出年五大任务去产能去库存去杠杆降成本补短板把去产能放在第一位足见当前去产能形势之严峻

当前产能过剩的主要原因

第一前几年我国城镇化工业化正处于快速发展期这构成了钢材产能快速扩张的基本动力

第二在我国的经济增长过程中虽然我们早就提出从粗放式增长向集约式增长转变但这个过程始终没有彻底完成过去钢材产能扩张是与粗放式增长相匹配的一旦钢材需求发生阶段性改变必然导致产能过剩问题暴露出来

第三监管原因在地方保护主义以及总体产能规划失效的影响下产生了相当一部分所谓的统计外产能加重了产能过剩问题

第四僵尸企业不愿意退出生产在其中也扮演着一定的角色

僵尸企业不愿意退出主要是因为钢铁生产属于资本高密集度的行业固定成本较高一旦退出对于企业来讲大部分成本要白白损失这导致一部分企业宁愿保持闷炉状态或产能闲置状态也不愿意彻底退出同时在产能整体过剩的背景下钢铁行业作为调控对象一些缺乏产品特色和市场优势的产能很难找到资金雄厚的接盘侠资源整合兼并的难度较大陷入一种好的时候不愿整合坏的时候无法整合的悖论之中

要把过剩的产能损失减小到最低需要多方发力多措并举首先加快淘汰落后产能步伐通过产业标准水电价格环保门槛税收等一系列手段减少落后的产能存量并避免落后产能通过简单扩容来逃避淘汰其次增加兼并重组力度提高产业集中度科学确定新增产能上马另外也可结合一带一路战略通过资本纽带和贸易纽带在更广阔的市场中消化产能通过开拓这些国家的市场不但可以消化这些产能还可以争取行业转型升级的时间

但是稳步压缩过剩产能本身没有问题但是一定要避免一刀切式的政策导致行业休克式停摆例如银行贷款应该分类放贷对确属落后竞争力不强的企业可以提高风险警示但对于属于先进水平市场出路较好的生产企业应该保证贷款

有色将是形势急剧恶化的行业供过于求价格下降风险加剧需求低迷

尽管当前主要有色金属价格断崖式下跌的局面有所缓和但从整个宏观形势看大宗原料商品市场还在底部徘徊年很难出现翻转可能面临更多困难我们认为目前这种低价还将持续较长时间不会像年那样较快反弹当前产业发展形势不容乐观困难还可能进一步增加

市场供过于求的局面还将延续

过去十年有色金属工业发展黄金期的拉动力量是中国消费需求的增长随着中国需求增长速度的回落原有的增长动力已经削弱新的增长动力尚未形成而近年来建设的大量产能却在不断释放这样如果企业不采取积极的减产限产措施预计年国内外铜铝等主要有色金属供应总体依然处于过剩状态

主要有色金属价格回升乏力

由于市场供过于求的局面难以改变美联储加息预期继续存在国际流动性受到抑制从全球市场看包括有色金属在内的大宗原料商品价格上涨的支撑因素不足从国内市场看虽然扩大赤字的财政政策和相对宽松的货币政策增加了流动性但传导到实体经济还需要一个过程因此金融资本做空有色金属市场的机会仍然存在如果企业的减产限产措施不能真正落地无疑将给空方提供新的机遇

企业经营的风险仍在上升

随着产品价格持续下跌中国有色金属工业企业盈利能力下降保持正向现金流难度加大不少企业的资产负债率超过企业信誉等级被下调导致融资越来越困难年实体经济融资问题还将存在一些企业的资金链绷得越来越紧断裂的风险在上升由于很多企业之间存在上下游关联关系一旦某个企业的资金链条出现问题就有可能发生多米诺骨牌现象波及更大范围

结构调整面临痛苦选择

加快产业结构调整优化资源配置是有色金属工业摆脱困境的根本出路但这是需要付出代价的试想如果没有上世纪末的有色金属矿山企业的政策性破产哪来的新世纪产业发展的十年腾飞然而那是以几十万职工的下岗或转制换来的当前搞供应侧改革推动缺乏竞争力的产能退出市场同样要付出这样的代价现在大家热议的僵尸企业最痛苦的就是解决僵尸企业人员安置问题

培育增长新动力需要时间过程

中国政府为了实现稳增长出台了不少政策措施但真正能够发挥作用还需要一个时间过程年中国全社会固定资产投资只有万亿元年金融危机后增加的万亿元投资可以发挥很大的作用而年中国全社会固定资产投资已经增加到万亿元在全国工业几乎所有主要领域产能都过剩的情况下再增加万亿元投资即使有领域可以投也难以起到年那样的作用

从当前情况分析年中国有色金属工业发展的宏观环境不容乐观不过必须看到有色金属作为战略性新兴产业支撑材料的地位没有变随着科学技术的发展轻金属结构材料对钢铁水泥木材等传统材料的替代作用明显在上世纪年代中国提出世界有色金属消费量占钢材消费量的概念而现在发达国家有色金属消费量占钢材消费量的比例均有明显上升年美国有色金属消费量约为万吨钢材消费量约为万吨占比为日本的占比为德国的占比则高达与之相比当年中国有色金属消费占钢材消费量的比例是仍明显低于发达国家的水平这表明中国对有色金属的需求还没有到顶拓展应用还有空间

油气将是困难不断加剧的行业供大于求低位价格破产裁员

石油和天然气价格从年夏季开始下跌迄今已剥夺了数十万人的工作岗位导致价值数千亿美元的项目被取消或推迟如今外部环境比一年前更具挑战性而能源公司应对艰难条件的能力有所降低

对于油气生产商而言年将是削减成本和进行重组的一年如果可能的话还要安排再融资如果不可能再融资的话在某些情况下只能破产由于在估值上难以达成一致并购活动在年颇为低迷但在年或许会提速

裁员潮层层迭起

近日华尔街见闻报道国际油价跌至美元桶附近创下十二年来新低各大石油巨头再次遭受重击英国石油公司月日宣布为了应对低油价计划在全球裁员人

据道琼斯消息休斯敦一家自油价开始下挫以来跟踪油气行业裁员情况的公司称当前全球油气行业裁员人数已经高达万人GravesCo的JohnGraves告诉华尔街日报我们认为这个数字还是保守的估计

供大于求此轮暴跌的主逻辑

关于此轮油价暴跌的原因各路人马评论纷纷各执己见既然上述都非此轮油价暴跌的主因那此轮暴跌的真正起因与动力在哪自年始原油供求缺口拉大年均的供求缺口达到万桶日年度前季度供求缺口继续拉大一季度缺口为万桶日二季度缺口增长为万桶日每日高达万桶以上的原油供求缺口给原油价格造成了很大的下行压力所以油价才会一路狂跌不止年这种供大于求的形势一直会持续下去

低位油价的主旋律

自年开年原油价格跌破美元桶以来就再也没有回头全年油价都盘桓在美元桶间对于油气公司来说井口建设的资本投入以及矿权收购等一系列费用大都需要通过借贷来支付当原油价格低至美元桶附近很多油气公司就只能通过各种方式压低生产成本来勉强维持现金盈亏平衡并完全无力偿还各种债务进入月份后油价一直盘踞在美元桶以下在低油价的持续施压下很多油气公司已经只能通过变卖资产或发高息债的方式来维持运营试图保持产量来熬过这个冬季

油企破产裁员成为新常态

据美国达拉斯联储数据显示本季度至少已有九家美国油气企业提出破产申请且这些公司的债务合计超过亿美元预计年还将有更多企业破产美国页岩油的生产量占原油生产总量的约页岩油的生产成本高于传统的常规原油因此此轮油价下行美国油气公司遭受重创美国石油全行业已裁员超过万人并闲置了逾座石油钻探设备

油价持续低迷盘桓于长期生产成本甚至短期生产成本之下对石油企业行业乃至各大石油出口国来说都是无法承受之重企业无力覆盖短期现金支出更无力偿还前期投资债务行业内破产潮违约潮与裁员潮相继到来石油出口国面临着巨大的经常项目逆差财政赤字外汇储备锐减和汇率下行压力等问题整个经济体系福利体系都已无力承担低油价带来的负荷

而低油价带来的这些无法承受之重最终会逼迫企业破产行业扩张减缓甚至改变国家之间的博弈格局最终推动油价上升达到一个合理的均衡位置这个位置在未必会出现

原油产量增速有望减缓

供给侧原油产量的快速增长跑在了全球原油需求增速之前因此带来了这轮油价的迅速下跌据OPEC预计全球经济增长预计为年为快于年需求侧原油需求继续稳步增长一旦供给侧原油产量的增速减缓油价就有望向市场均衡处实现反弹式靠拢即使伊朗明年真的增产万桶日但OPEC美国等主要石油生产国年的油井勘探开采活跃性已经明显降低年的供给并无盈利动力继续保持同样高速的增长供给侧原油总产量的增速有望放缓

水泥将是举步维艰的行业去产能重组维护良好竞争环境

新增产能将严格控制

当前中国经济运行最大的风险之一是产能过剩去产能是必须长期坚持和实施的基本国策此外由于中国巨大的水泥产能使得水泥行业二氧化碳的排放量已位全国第二位面临着巨大的减排压力通过碳排放的有效控制既可以促进水泥企业积极实施节能减排逐步减少总体碳排放量也可以进一步淘汰落后产能控制违规新建改扩建等现象发生抑制水泥过剩产能

竞争环境将有望良好

中国水泥企业众多各企业之间市场重叠度高互相影响程度大尤其是长江流域贯穿川渝鄂赣皖苏沪等多个省市运输能力大沿岸港口众多为沿江的水泥企业提供了极为便利的运输条件沿江一家企业的不理性行为可能会对周边近十家企业产生影响从而形成多米诺骨牌效应导致整个长江流域及其周边省市价格崩盘

企业兼并重组潮即将来临

据不完全统计截止年底全国水泥企业数量超过家这也使得各地区竞争形势错综复杂难以形成有效的行业自律以湖南省为例前四大水泥企业行业集中度接近但由于单体企业数量过多各自为政使得湖南省水泥价格长期处于全国最低水平

近日召开的中央经济工作会议把去产能列为年五大结构性改革任务之首把兼并重组列为一个去产能的主要渠道并提出资本市场要配合企业兼并重组国家及各地方政府部门应强力推进企业兼并重组一方面是通过行政举措优化行业结构如设定区域内企业数量等硬性指标同时出台企业兼并重组鼓励政策和建立企业退出机制包括资产处置人员安置等促进区域内企业兼并重组另一方面对于环保排放长期不达标的企业及偷税漏税参假造假等违规企业坚决关停淘汰进一步规范行业秩序

建筑工程施工标准更加严格

年月份住建部和工信部联合下发关于推广应用高性能混凝土的若干意见要求通过完善高性能混凝土推广应用政策和相关标准建立高性能混凝土推广应用工作机制优化混凝土产品结构十三五末C及以上强度等级的混凝土占预拌混凝土总量以上

毒水泥生产商逐步被取缔

按照国家资源综合利用相关政策水泥熟料生产中掺兑废渣达到一定比例既可享受税收优惠政策虽然国家对废渣的种类已经有明确的定义但部分企业为追求眼前利益肆意使用无机盐厂铬渣焚烧发电厂炉渣等有毒有害物质作为掺合料这类毒水泥中锌锰铬等重金属严重超标既对水泥使用者如泥瓦匠等产生身体危害同时做成建筑后也会对住户造成长期性的身体危害各地方质检环保等部门应加大产品的抽检力度对于此类影响恶劣后果严重的企业发现一家取缔一家