春季物价温和上涨　未来或趋稳

国家统计局日发布年月份全国居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI数据月份CPI同比上涨连续三个月高于PPI环比上涨连续第二个月环比回升同比下降跌幅连续个月收窄专家表示猪肉和鲜菜价格一路飙升带动了今年春季物价数据温和上涨但未来发生通缩和通胀的可能性均不大货币政策方面稳健将是未来的主基调应首先考虑经济增长情况实时调控保证市场流动性充裕综合考虑物价汇率和局部资产价格波动

回暖CPI同比缓步上行

食品价格的波动在今年春季CPI的上涨中扮演了关键的角色今年月至月猪肉价格同比分别上涨和鲜菜价格同比分别上涨和但是从环比来看自月份起鲜菜价格开始下滑月份这种趋势进一步加剧国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示月份CPI环比下降主要就是受到了鲜菜价格下降较多的影响月份正值春夏之交应季鲜菜大量上市鲜菜价格环比下降影响CPI环比下降约个百分点

中国银行国际金融研究所研究员周景彤分析称目前食品价格水平总体稳定但近期猪肉和蔬菜一涨一跌分化趋势明显在食品价格中受能繁母猪生猪存栏量处于历史较低水平导致猪肉供应偏紧的影响月份猪肉价格继续大幅上涨与此相反受蔬菜供应增加的影响鲜菜价格同比涨幅明显放缓此外在非食品价格中受清明和五一两个小长假的影响机票宾馆住宿价格环比涨幅较大分别上涨和

月份的PPI保持了连续环比回升的态势余秋梅表示环比变动的特点一是部分工业行业价格涨幅扩大其中石油和天然气开采黑色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨和涨幅比上月分别扩大和个百分点二是石油加工业价格环比止跌回升由上月下降转为本月上涨三是煤炭开采和洗选业价格环比下降降幅比上月收窄个百分点

交通银行首席经济学家连平表示PPI同比已经连续个月负增长但降幅比上个月缩小个百分点在市场需求回暖以及上游生产资料价格企稳的作用下工业品出厂价格同比降幅连续个月收窄石油有色金属化纤产品等价格环比正增长同比降幅都有所收窄是PPI降幅收窄的主要原因此外工业生产者购进价格环比上涨同比降幅连续个月收窄

周景彤也认为月份PPI同比降幅收窄环比涨幅为正主要与月份石油煤炭钢材等能源原材料价格明显反弹密切相关例如月份动力煤期货价格由月初的元吨上涨到月末的元吨涨幅为更是比去年月最低时的元吨上涨近但由于经济基本面依然较弱加之产能过剩严重能源原材料价格上涨的可持续性尚有待观察

预测未来物价走势或将趋稳

对于未来的物价走势市场上机构呈现出几种不同的声音持积极态度的专家认为CPI仍有上行的可能连平就表示近期供需吃紧状况将继续抬升猪肉价格根据猪周期时间推测此轮猪肉价格上涨周期可能延续至今年三季度末此外近期货币供应量显著增加将对物价起到抬升作用而预计PPI同比降幅将持续收窄但收窄速度放缓月下旬以来大量工业生产资料中间产品价格下降将影响到PPI走势

还有专家认为CPI涨速短期呈强弩之末月份有可能进入回落区间国泰君安宏观分析师任泽平分析称原因主要是菜价大幅回落猪价涨速放缓居民收入增速下滑货币政策回归中性观察政策从需求侧刺激转向供给侧改革一线房市销量大幅回落房价见顶M增速将于近期高位见顶大宗商品价格回调等方正证券首席宏观分析师郭磊则表示从月首周的高频数据看食品价格在进一步放缓生猪和猪肉价格月同比分别为和均低于月值和这是在基数力量和周期力量的影响下猪肉价格的首月同比回落蔬菜价格继续回调前海蔬菜批发价格月同比上涨较月值涨幅缩窄个百分点

郭磊预计未来数月内通胀处于横位状态这也是目前市场上几种不同声音中比较主流的看法他认为目前有两种力量在决定通胀走势全球通缩大周期已经触底目前整个OECD国家通胀基本上在同步震荡回升在周期趋势性基数效应通缩期高货币供给的滞后影响下很难指望通胀显著下行食品房价工业价格对居民生活成本的传递还在继续而本轮猪肉上冲迅猛可能短期内同比见顶菜价前期上涨迅猛月开始已经逐步回落房价前期上冲迅猛部分城市可能短期内同比见顶通胀在边际上有放缓趋势综合考虑这两种力量通胀可能在未来数月内不会有明显回落和回升

周景彤也认为未来发生通缩和通胀的可能性均不大判断近期物价需关注猪周期居住价格以及货币政策三大因素就猪周期而言随着养殖户扩栏补栏进口增加以及政策平抑猪肉价格将逐步趋稳未来国家大力发展住房租赁市场稳定一线城市房价预计居住价格总体将维持稳定一方面产能过剩依然严重工业品价格总体下降的趋势一时难以根本改变物价普遍大幅上涨缺乏实体支撑另一方面市场流动性充裕居民消费能力旺盛出现严重通缩的可能性也不大

建议温和通胀无需收紧货币政策

中国社科院原副院长经济学部主任李扬日在经济蓝皮书春季号年中国经济前景分析发布会上表示物价与整个经济密切相关因为通货紧缩是经济衰退的代名词因此经济要企稳需要保持一定程度的通货膨胀而针对其中一个关键角色货币政策有专家表示稳健将是未来的主基调

郭磊认为随着全球通缩触底全球货币宽松都处于末端很难指望中国的货币政策再进一步宽松最新的权威人士专访开年首季问大势中确认了政策的这种姿态专访明确指出虽然通胀形势短期内不能匆忙下结论但是要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长做大分母降杠杆的幻想避免用大水漫灌的扩张办法给经济打强心针造成短期兴奋过后经济越来越糟

连平表示今年前月CPI平均同比上涨离仍有一段距离目前不存在明显的通胀压力不会对货币政策带来收紧需求未来货币政策仍应首先考虑经济增长情况实时调控保证市场流动性充裕综合考虑物价汇率和局部资产价格波动保持货币政策稳健中性

经济蓝皮书春季号建议称中国经济依然面临着结构性减速压力克服经济下行压力对于保民生防风险十分必要宏观政策需要提供一个比较宽松的政策环境具体到货币政策而言面对经济下行压力就业结构性矛盾和国际金融市场波动等不确定性要加快推进货币政策框架转型结合供给侧结构性改革适度扩大总需求营造新旧发展动能持续快速转换的货币金融环境