成都G会议后全球基于货币政策边际效果减弱财政政策有待发力达成共识然而中信建投首席宏观分析师黄文涛认为随着澳大利亚英国等宣布降息上述共识已基本失效在当前环境下任何财政刺激政策都少不了货币政策的配合对于中国债市而言广义利率债的行情远未结束年国债收益率的目标就在眼前
对于短期债牛行情方正证券股吧首席经济学家任泽平也表示在长周期提供的安全边际下短周期债市蜜月期存在四大推动力首先下半年经济重回下行月以来商品房销售投资再度回调融资减缓其次胀退潮重回通缩随着需求收缩猪周期见顶商品价格涨幅放缓等CPI在月份达到的高点后见顶回落
同时货币政策挤牙膏式宽松货币政策暂时中性等待来自经济通胀基本面更加明确的信号和海外流动性可能在恢复也将推动债市短期高潮迭起
从资金层面来看黄文涛表示随着前期资金面短期紧张的局面过去央行缩减了公开市场操作力度逐步回流资金央行维持资金面基本稳定的态度不变随着扰动因素的消除资金面波动将变小继续保持宽松格局
据新兴市场投资基金研究公司EPFR数据显示债市资金连续多周实现净流入近两周分别净流入亿美元亿美元
不过任泽平表示债券市场后期仍存在三大潜在的风险一是债市去杠杆二是洪涝灾害菜价上升粮食减产三是去产能可能抬高PPI
但即使去杠杆在实体流动性收缩的情况下也会让位于稳增长粮食减产和去产能确实会对价格造成阶段性压力但因资产荒及经济增长中枢下移的问题很难反映到长端债券收益率中任泽平认为
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