美联储释放半年来最强加息信号 或意在拉升美元

去年月加息之后美联储释放半年来最强烈的加息信号

当地时间月日公布的美联储月会议纪要称如果未来数据显示美国经济持续改善美联储可能在月会议上加息

同时美联储调整其自身资产负债表日声明称将于月日展开小规模国债公开销售面值不会超过亿美元这些国债的到期期限为年还将于月日和月日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券MBS出售总金额不超过亿美元两份声明均强调这些操作并不代表货币政策的改变

由于此前市场已经预期月前几乎没有加息可能联储这次的鹰派言论及动作给全球市场带来大震月很可能加息全球经济金融风险已经有所下降美国里士满联储主席莱克在接受彭博采访时表示

联储四月纪要鹰派程度仅次于去年十二月以前一位国际大型保险公司首席经济学家向本报表示

市场以大幅震荡回应联储美股周四低开低走道指下跌点或标普指数和纳指分别下跌和WTI月原油期货下跌美元跌幅刷新日低至每桶美元COMEX月黄金期货下跌美元刷新月日以来低点至美元盎司

纠正市场错误预期

美联储月份的会议纪要显示官员们表示他们对经济明显放缓并不过分担忧认为这只是暂时现象若即将公布的数据显示经济正在改善则月份有可能加息

市场在月份有着不正确的预期这次的会议纪要起到了修正预期的作用莱克在日晚间接受采访时表示

月日美国公布的月就业报告显示月非农就业人口仅增加万人增幅创七个月以来新低高盛等机构随即纷纷将美联储加息时机由月推迟至月月加息概率也随之降至历史最低水平彭博援引美银期权波动性预测指数显示美国国债市场的波动性一度降至年来最低年期和年期国债收益率之差一度降至年以来最低这意味着投资者认为美联储未来数年内将不会有激进的加息进程

由于数据支撑不足部分交易员已经将美联储月加息的可能性排除此次会议纪要的发布无疑将令其感到相当震惊

尽管官员们并未承诺将在月采取行动但对于月会议和他们计划于会后向市场沟通的信息中他们明确希望对相关选项持开放态度

随着美联储加息预期升温美债收益率水涨船高美国年期基准国债收益率涨个基点刷新三周高位至两年期美债收益率涨个基点至刷新两个月高位

证券经纪公司RIACapitalMarkets的宏观策略分析师NickStamenkovic称月FOMC会议纪要比预期更偏鹰派这表明夏季加息的可能不应被排除在外他指出美联储预期随着金融状况改善和消费者支出在第二季度回升经济增长疲软将是短暂的总而言之美联储显然保留了月加息的可能性

纪要公布后导致市场对月加息的预期急速上升

加息或是虚晃一枪

绝大多数与会者认为如果未来数据显示经济在二季度增长加速劳动力市场保持强劲通胀朝着美联储目标前进那么美联储在月会议上加息是合适的不过对于月会议时美国经济是否能改善到令美联储加息与会者们持有不同的看法

也就是说月美联储是否加息主要将取决于未来不到一个月时间里的美国经济数据在月日决议公布前美国重要的经济数据包括GDP修正值PCE通胀和非农数据以及两次耶伦的讲话

美银美林表示此前有一些分析称美联储陷入一个不利的反馈循环中他们想要加息使得他们能够重新装载其政策弹药但市场却不会让他们这么做美银美林诠释了这一噩梦般的旋转木马当美联储可能要加息时市场就跳水美联储则推迟加息市场反弹这样的循环不断重复最终结果是一拖再拖实际的货币政策几乎不收紧

目前来看世界经济以及美国国内的经济情况并没有为美联储加息提供充分的理由因此总体上月份加息的概率不大国家发改委宏观经济研究院经济研究所财政金融研究室主任张岸元对世纪经济报道记者分析说

据张岸元分析目前发达经济体中负利率零利率正成为新的货币政策潮流一些发达经济体的货币政策框架和逻辑正在发生系统性变化这种背景下美联储加息并不现实

此次美联储在公开市场出售国债和MBS的行为并非释放加息预期太和智库研究员张家瑞对世纪经济报道记者说太和智库是总部设在北京的非营利研究机构在纽约柏林设有分支机构在理论政策研究与大数据研究方法的结合上较有优势

此次美联储出售债券的规模极小仅亿美元属于典型的技术操作其目的并非为了引导利率上行张家瑞分析其实纽约联储早在今年月份便有声明其中提到了纽约联储将进行一些国债和MBS的买卖以测试可行性和稳定性这些操作不代表整个美联储货币政策方向当前美国经济仍然疲弱一季度经济数据乏善可陈低于预期倒是金融市场风险较大垃圾债券规模已经达到警戒水平在这种背景下美联储不具备加息条件至少不具备快速加息的条件

相信美联储没有勇气贸然加息张家瑞分析美国一季度GDP增幅仅为两年以来最低水平就业增加的速度也大幅度放缓而且美国金融市场并不稳定之前美联储超发的货币仍有大部分停留在金融市场这些资金成了金融产品的杠杆约万亿左右规模的垃圾债一旦缺乏流动性支持或许将再次引发金融海啸去年年底就因为市场预期联储加息而导致流动性出现短暂的枯竭差点导致美国垃圾债崩盘同时这些垃圾债有大量和能源价格有关在全球需求疲弱能源价格没有起色的背景下能源垃圾债风险极高

现在是所有人都站在悬崖边就看谁先掉下去太和智库研究员张超对世纪经济报道记者分析说欧洲的经济在年之后比美国复苏慢就是因为比美国去杠杆慢现在无论欧央行怎样实行负利率都不敢贷款QE起不到效果日本也是如此仅仅是靠政府刺激拉动经济并没能调整经济结构虽然日本一季度数据漂亮但很难维持预计二季度经济还会疲软

在这样的情况下谁敢加息但还是要喊出来张超说

意在博弈并拉升美元

美联储释放加息信号并非为了真正加息背后目的是为了炒作强势美元前商务部中国企业走出去研究中心顾问外汇问题专家吴东华对世纪经济报道记者分析说

据吴东华分析美元升值将造成他国货币贬值其他国家会出现国际购买力下降资金流出股市下跌债券被抛售利率上升融资成本变高等连锁反应

这是一种博弈是国家之间竞争的手段吴东华说增加自己的优势美国实体经济不行就在金融汇率上动脑筋把其他国家弄得差一些

强势美元对美国的贸易是有利的尤其是当前全球贸易保护主义盛行的氛围下太和智库研究员张超对世纪经济报道记者分析说

现在都拿加息说事但谁也不敢加息张超分析说今年是美国大选年目前两党的政治候选人已经定了后面就是拼经济对民主党背景的耶伦来说不能不考虑的加息对经济造成的影响

现在如果美联储不说加息美元肯定弱只能通过释放市场预期来拉动美元张超说

从技术走势来看美元走强的趋势出来了慢慢小幅度攀升国际市场上投资货币的人将开始做多吴东华说英国脱欧欧元持续走弱也将进一步造成美元被动升值

当前其他地区投资回报率下降美元走强也是美元持有者的客观需求张超分析说美元的持有量是世界上最大的美元的结算量占肯定不希望美元走低投资者需要有额外的投资回报来弥补损失