美联储6月加息大概率要“黄” 人民币短期压力犹存

缺乏强劲经济增长的支撑单靠情绪修复推动的美元上涨注定是脆弱的月日美元指数遭遇近半年最惨下跌惨淡的月非农就业报告给美元迎头一击没了关键数据的支持月份美联储加息大概率是要黄了

面对美元跳水一众非美货币强势反弹人民币对美元亦趁势展开反攻日人民币兑美元汇率中间价大涨近个基点创下近一个多月最大升幅但已提前做出反应的人民币市场汇率未再进一步扩大涨幅

外汇分析人士指出近期人民币对美元并未出现恐慌性贬值随着美元涨势受限人民币对美元短期贬值风险更加可控不过从中期来看美元上行风险已大于下行对美元贬值仍将是人民币汇率面临的首要风险防止人民币再次出现类似去年底今年初的恐慌性贬值仍将是货币当局汇率调控的重点

非农痛击美元人民币意外得利

日人民币兑美元汇率中间价设于元较前一交易日上调个基点在进一步远离月初低点的同时创下近一个多月最大升幅

近期人民币汇率波动深受美元走势的影响美元强则人民币弱反之则强此次人民币兑美元中间价得以显著上调关键还是受之前美元调整的刺激

在风风火火地上涨了近一个月之后步入月份的美元再度遭遇波折在月的第一天美元就碰上了拦路虎当日日本宣布延迟上调消费税促使市场降低了对日本再行宽松政策的预期避险日元大举反弹美元兑日元全天跌逾与此同时美国方面公布的部分经济数据亦表现黯淡据美国商务部公布美国月建筑支出骤降录得逾五年来最大降幅数据发布后一些研究机构认为除非月非农数据表现超预期的靓丽否则美联储在月就实施二次加息的可能性仍小内外因素夹击下月日美元指数跌逾打破了月份稳步上行的形态

值得一提的是月日人民币兑美元汇率中间价大举上调个基点显然隔夜美元受挫是此次人民币中间价大幅上调的主要原因此前一天即月日人民币兑美元中间价设在元创下年月以来的年多新低

自打月初受挫美元便暂时转向了震荡一方面月议息时点渐近美联储二次加息的话题还在发酵对美元汇率形成向上支持但另一方面日元反弹叠加美元持续上涨后获利了结又限制美元继续快速上涨在美元陷入纠结的背景下月非农就业报告的份量在无形之中变得更加沉重如此也就不难理解在奇差的非农数据出炉后美元及非美货币会做出怎样的反应

月日美国公布的月新增非农就业人数创下近六年来新低万人的新增就业远逊于经济学家的预估中值的万人对于期待美联储月份加息的人来说这无异于晴天霹雳若按照之前研究机构的看法那么月份美联储加息大概率是要黄了而对年中升息预期的升温是月份美元反弹的核心动力盘面显示美元指数在非农数据公布后的半个小时内急挫逾不久后美国公布的创年月以来最低的月份ISM非制造业指数令美元走势雪上加霜美元指数收盘大跌逾至点下方为近半年最大跌幅

面对美元跳水月日欧元日元英镑等一众非美货币强势反弹人民币对美元亦趁势展开反攻在岸人民币兑美元CNY在日夜盘交易中大涨逾基点夜盘终了时报元当日收盘价则为元在闻讯非农数据惨淡后月日离岸人民币兑美元CNH更是反扑了超过个基点收报元月日收盘价则为元

根据完善后的人民币兑美元汇率中间价形成机制月日国际市场美元汇率大跌加上人民币兑美元市场价反弹已决定日人民币中间价将出现大幅向上调整

市场价涨后企稳市场仍偏谨慎

日美元指数在亚洲交易时段低开高走有所反弹加上临近美联储月议息窗口人民币兑美元市场汇率并未跟随中间价上调而扩大涨幅

CFETS行情显示日人民币兑美元即期询价交易开盘报元开盘后最高至元后回调至元一线展开拉锯收盘价报元夜盘截至时报元尽管与前收盘价相比CNY仍上涨约基点但昨日CNY汇率全天都未超过前日日终收盘价实则有所回调

日香港市场上CNH汇价亦明显回吐前日涨幅截至北京时间时报元大跌基点境内外人民币兑美元汇率价差维持在低于个基点的较低水平

外汇市场人士表示美元在大跌后有所回稳人民币市场汇率在日夜盘交易中也已对美元调整及时做出反应加上美联储议息时点临近人民币汇率走势仍面临不确定性因此机构多倾向观望市场交易热情不高限制人民币汇率表现值得一提的是日早间在岸人民币兑美元在开盘后近十分钟内都没有成交即显示市场对人民币定价仍偏谨慎

在风云变幻的外汇市场上仅凭一根阳线显然是很难改变信仰的就中短期人民币汇率走势而言关键还是要看美元的走势

贬值风险可控但压力犹存

就短期而言美联储月份加息的可能性基本已被排除美元涨势暂时受限人民币迎来喘息的机会

月以来美联储内部鹰派声浪不断促使市场对美联储在月或月份加息的预期向上修正但其实有不少机构仍认为美联储在月即实施加息的可能性不是很大而惨淡的月非农就业数据不光坚定了这部分机构的判断也改变了市场的普遍预期

联邦基金利率期货价格显示在非农数据出炉后月日FOMC会议上加息的概率已从暴降至月可能性也从下降至约

回顾月份的美元上涨市场上修对美联储年中加息预期是关键原因随着月份加息可能基本被排除且月份加息预期大降美元已缺乏继续上行的支撑此外有机构提示日本宽松延后刺激日元升值若英国脱欧闹剧结束英镑也将走强均限制美元表现因此短期内美元维持上涨的难度很大对于一众非美货币而言则如释重负对美元贬值警报暂时解除

月以来虽然市场对人民币贬值及资本加速外流的担忧有所抬头但市场对人民币贬值并未形成一致预期境内外人民币汇率价差持续保持在较窄的水平考虑到外贸顺差等基本面因素对人民币仍有支撑及潜在的汇率维稳力量支持等因素市场主流观点倾向于认为人民币不会再现年初那样的恐慌性贬值外汇市场人士指出随着美元涨势受限人民币对美元短期贬值风险更加可控

不过一些市场机构提示中期内仍需警惕人民币对美元双边汇率贬值的风险从中期来看美元上行风险已大于下行美国经济改善将支持美联储继续加息欧元区和日本货币仍将继续宽松经济增长和相对利差仍支撑美元保持强势与此同时中国经济尚处于转型调整过程中L型走势可能长期持续并可能出现阶段性下行在中国潜在资本回报率下降的背景下资本流出的局面一时难以扭转居民资产也存在多币种配置的内在需求分析人士认为汇率贬值依然是人民币面临的首要风险防止人民币再次出现类似去年底今年初的恐慌性贬值仍将是货币当局汇率调控的重点