在现货市场短期供应紧张与后期供给增加预期的博弈下资金的扰动促使近期焦炭市场出现巨幅波动近月合约J更是不断走强鉴于当前国内宏观形势有所企稳供大于求压力逐步缓解后期钢厂又存在补库存需求预计后期焦炭仍存上冲动能
国内经济有所企稳
在积极的财政政策和稳健的货币政策支持下国内经济有所企稳统计局数据显示今年第二季度国内GDP同比增长增速与第一季度持平且高于市场预期而驱动经济的三驾马车中的外贸和国内消费的进一步改善为经济企稳提供了有效支撑海关数据显示月进出口总额同比下降增速较月高出个百分点且呈现进一步回升趋势国内社会消费品零售总额同比增长增速较月高出个百分点呈现出低位企稳的迹象而经济先行指标工业增加值的回升则进一步印证了经济的企稳统计局数据显示月国内工业增加值同比增长增速较月高出个百分点在低位有所企稳国内经济的企稳提振了市场信心
供给压力有所缓解
在供给侧改革等多重因素作用下国内焦炭产量逐步减少统计局数据显示今年上半年国内焦炭产量亿吨同比减少增速较去年同期低个百分点继续呈现负增长前期在利润驱动下焦化企业提升了开工率但近期因北方降雨及河北强化环保等引发减产焦化企业生产力度再度回落Wind统计数据显示截至月日当周产能规模小于万吨万万吨及万吨以上的焦化企业开工率分别为和环比前一期回落和个百分点呈现继续回落的趋势焦化企业开工率的持续回落将有助于后期焦炭供给压力的进一步缓解
终端需求依然不错
由于钢厂高炉开工率的持续不足供给侧改革及强制性限产等因素影响今年国内钢铁生产也出现下滑统计局数据显示今年上半年国内粗钢产量亿吨同比减少但是相比于焦炭产量同比减少则略显温和这是今年焦炭现货相对紧俏的重要原因
从终端来看整体需求实际上优于去年水平统计局数据显示今年上半年国内房地产市场房屋施工面积和新开工面积同比增长和增速较去年同期高和个百分点中汽协数据显示今年上半年国内汽车产销同比增长和相比于去年同期和的增速明显加快且增速呈现继续回升的趋势
后期补库存可期
环保要求下的减产和限产以及近期北方暴雨引发的焦化企业被迫减产促使当前焦炭库存明显减少从港口看截至月日当周三大主要港口天津港日照港和连云港焦炭库存合计万吨较年内最高的万吨减少万吨也较去年同期万吨水平要低从钢厂情况来看近期因洪水阻碍了交通钢厂焦炭库存迅速减少Wind统计数据显示截至月日当周国内大中型钢厂焦炭库存平均可用天相比于前期天的水平大幅减少且与有记录以来最低可用天的水平仅仅相差半天交通恢复后钢厂为应对可能的突发事件及满足后期复产的需要进行焦炭补库成为大概率事件
综合来看政策支持下的经济企稳提振了市场投资者的信心供给端减少幅度明显大于刚需端下滑的幅度令焦炭市场供大于求的压力逐步缓解加之后期钢厂补库存举措有望拉动焦炭需求因此我们认为焦炭后期仍存上涨动能操作上考虑在合约上采取逢低买入的策略
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