全球铝产量正在下滑 但能持续多久？

根据国际铝业协会IAI今年前七个月全球铝产量减少至万吨这看来没有多少以产量来看仅减少了万吨只是全球铝产量的沧海一粟但这是年以来头一次开年以来产量持续下滑年时金融危机迅速演变成制造业危机铝生产商哀鸿遍野同样值得注意的是主要生产国中国和全球其他地区的趋势大不相同

在年期间后者的产量因关厂和减产而萎缩但从去年初以来产量逐步攀升今年迄今又增加了另一方面向来是产量增加主力的中国占全球产量的比重从年初的不到大幅提升至约但今年则不然今年前七个月中有六个月的产量较上年同期下滑累计产量减少了

这是一个出乎意料的结果但在一定程度上诠释了年铝价同样出乎意料的强劲

上周伦敦金属交易所LME三个月期铝一年来首次涨超每吨美元的水平目前的交易价仅略低于这一水平为每吨美元上海市场的价格表现同样不错有时甚至更好因为其交割运作存在的问题不是太多金属等着出货而是进入仓库的库存太少所有这些都与年初市场上的黯淡状况相去甚远但这是一个可持续的转变亦或仅仅是另一副镜花水月

一切都要看中国庞大的冶炼行业的下一步发展可以预计全球其它地方的产量将继续温和上行上一轮产量下滑的情况现在已经结束上轮产量下滑主要由美国产能下降造成而其中主要原因是美国铝业ALCOA产能下滑北美的产量月时降至低谷的年产万吨之后在万吨左右的水平稳定下来加拿大炼厂Kitimat最新扩大规模抵消了整体产量下滑Kitimat今年第二季的额定产量为万吨俄罗斯产量也再次上升Boguchansk冶炼厂的股东Rusal称该厂正在试运行这是一家年产能万吨的新建冶炼厂该冶炼厂第二季度产量万吨按此计算的年产量为万吨也就是说还有很大上升潜力

但推动中国以外地区产量上升的真正动力是亚洲年前七个月亚洲产量激增了将近去年印度有四家新建冶炼厂投产Hindalco旗下设计产能万吨的Mahan冶炼厂已于年年底达到满负荷运转Aditya冶炼厂也已于今年第二季度达到满负荷运转VedantaResources的两个新冶炼厂仍处于提高产量阶段它旗下Jharsuguda冶炼厂的第一条生产线目前已实现满负荷运转第二条生产线也在上月投产旗下KorbaII冶炼厂今年月起开始试生产

虽然有这种新产能上线但由于价格较高老旧高成本冶炼厂也不必进一步减产

短期来看当前产量温和上升的态势将持续下去直至今年年底

中国出乎意料这让中国成为短期全球产量趋势的关键决定因素

今年迄今中国铝产量减少给市场带来一些乐见的惊喜市场原本长久以来都不满中国当局习于补贴亏损的炼铝厂同时鼓励将过剩的铝以半制成品形式出口

但或许也算后见之明月上海现货价格跌至每吨不到元人民币产生了明显的供应反应

中国产量于月月和月大幅减少月才稍见复苏

但月产量再度下降年化产量减少了万吨不过中国有色金属工业协会提供给国际铝业协会的产量数据月度波动程度倾向只可能出现在统计里而非反映精炼铝的实际状况

但今年产出放慢的整体形势倒是契合中国铝出口温和缩减的情况

月铝半制成品出口减少将近至万吨

中国仍有过剩的供应在出口但过剩数量缩减的程度令全球供应短缺的说法似乎已不再是想像

持续多久

这一有利的生产趋势能维持多久

不幸的是不会太久这似乎是各界一致的看法

以往的纪录显示中国炼厂对于价格非常敏感另外去年底铝价跌破生产成本后外界担心当前逾每吨元人民币的上海铝价将激励炼厂重启或是启动此前被推迟的炼厂扩张

咨询机构AZChina预计今年藉由开设新厂和老厂重启将增加约万吨的产能

但该机构估计这部分的产能今年上半年仅有三分之一实现意味着下半年将有更多产能投产年初料还有更多的新创产能

这对今年的铝价小幅上涨是个迫切威胁并提醒着世人中国不仅是全球最大铝生产国还是炼能严重过剩的国家

第二点可能是中国铝半成品库存增加部分是因为对铝出口的政治敏感度增加另外部分是因为基本上套利为负值

未来几个月显然生产将再度加速这或将对半成品出口产生巨大的直接影响

这向世界其他铝生产国发出的信号是当铝价维持涨势的时候就好好享受吧只要有几个中国推迟扩张的炼厂开始提高产出中国和全球产量就将回到扩张一途