6月CPI重返1时代 下半年物价有望保持温和态势

国家统计局最新数据显示月CPI同比上涨比上月回落个百分点时隔个月后重返时代月PPI同比下降CPI同比涨幅已连续两个月下降主要原因在于食品价格的回落尤其是鲜菜和鲜果价格降幅明显月鲜菜价格同比下降近一年半来首次出现负增长影响月CPI下降约个百分点鲜果价格同比下降影响CPI下降约个百分点

上半年CPI同比上涨整体运行平稳分析人士表示展望下半年受多重不确定因素影响CPI虽面临一定的上行压力但总体来看物价仍有望保持温和态势既不存在明显的通胀压力也没有跌入通缩的风险为政策调控留足空间

短期来看CPI面临一些上行压力首先受此次洪灾影响蔬菜水果等农作物价格将出现上涨推高短期CPI一些养殖场被淹猪肉供给减少猪周期高位运行时间可能延长大米等粮食减产粮价面临上涨压力预计月份CPI受影响程度较大三季度CPI同比涨幅可能重回时代其次近期钢铁棉花等国际大宗商品价格大幅上行国内工业上游的资源能源等输入端价格回升推动工业领域价格上行并在未来逐步传导至居民消费价格领域输入型通胀压力增加

但总体上看此次洪灾对下半年物价影响有限一是蔬菜供应周期较短难以对CPI构成趋势性上涨压力二是在生猪养殖户补栏积极性提高的背景下下半年猪肉价格上涨空间有限叠加消费淡季及高基数效应猪肉价格同比增速有望继续回落三是主要粮食当前库存处于高位粮食价格上涨空间有限

输入型通胀对物价的影响也不大在供给侧改革背景下未来投资需求可能继续放缓对大宗商品价格水平的提升构成一定压制此外由于国际市场需求同样疲软大宗商品价格近期虽有反弹但整体来看年内反弹幅度有限

此外非食品价格因素对物价的影响也较小在经济增长放缓形势下今年住房租金价格上涨幅度已不如往年水电燃料等资源品价格虽较去年出现一定程度的上涨但全年大幅上涨的可能性较小在整体需求偏弱的情况下工资水平如继续上行可能会影响物价推动CPI涨幅可能高于去年但全年CPI同比水平超过的预警线仍有难度全年仍处于较低水平

温和通胀有望成为下半年主基调从而为未来宏观调控留足空间前期稳健货币政策和积极财政政策的效果正在持续显现未来货币政策应继续灵活适度货币工具应注重定向有效在经济下行压力仍大的背景下进一步降准的概率仍然存在也可能通过MLFSLF等手段释放流动性整体流动性状态会比较平稳货币政策或因为汇率问题掣肘降息空间不大但短期经济增长问题仍是货币政策第一调控目标

分析人士指出财政政策应更加积极财政收支矛盾的问题依然存在积极财政政策仍需要PPP专项金融债产业引导基金等准财政政策的配合