PMI连续三月处扩张区间 经济L型底逐渐稳固

业内人士提醒经济中的不稳定因素仍值得关注比如传统行业再度回落拖累月PMI整体回升

昨日月日国家统计局发布的数据显示月我国制造业采购经理指数PMI为与上月持平且连续三月处于扩张区间

对此中国物流信息中心分析师陈中涛认为这显示经济底部形态已基本形成下行空间明显缩小不过万博兄弟资产管理公司董事长滕泰认为总体来看中国经济正处于构筑底部的过程中L型底部还不是特别稳固

交通银行首席经济学家连平则告诉每日经济新闻记者原材料库存指数与产成品库存指数从上月的双降演变为本月的双升这一方面表明上游原材料供应商对于未来数月前景相对乐观另一方面又显示产成品去库存推进不理想补库存需求或将出现波折

高技术制造业持续优于总体

从构成PMI的个分项指数来看与上月相比新订单新出口订单购进价格生产活动预期指数有所下降其余个指数均有所上升在下降的指数中购进价格生产活动预期个指数降幅超过个百分点上升的指数中只有产成品库存指数上升超过个百分点

具体来看生产指数为环比上升个百分点连续三月在以上采购量指数为环比上升个百分点

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析认为这表明制造业生产稳步增长在生产持续扩张的带动下企业采购意愿有所增强陈中涛也表示总体来看最近两个月PMI均保持在略高于的水平显示经济底部形态已基本形成下行空间明显缩小回升动能正在积聚呈盘整蓄势特征

值得一提的是每日经济新闻记者注意到高技术产业和消费升级相关制造业继续保持扩张态势高技术制造业和消费品制造业PMI分别为和持续高于制造业总体水平

与此同时新订单指数为虽仍处扩张区间但环比下降个百分点此外新出口订单指数为比上月下降个百分点

对此赵庆河指出新订单指数连续两个月回落且与生产指数的差值有所扩大新出口订单指数也降至临界点这对企业下一步的生产将带来不利影响连平则表示当前我国外部需求环境并未出现根本性改善出口订单波动在所难免

滕泰认为从PMI的总体波动情况以及库存指数原材料指数和新订单指数的结构变化组合分析应该看到中国经济正处于构筑底部的过程中但是这个L型的底部还不是很稳固虽然库存指数和原材料指数有回升但新订单指数回升并不明显

大企业PMI下滑明显

虽然PMI连续三月处于扩张区间但陈中涛特别提醒道经济运行中的不稳定因素仍值得关注比如传统行业再度回落拖累了月PMI的整体回升

陈中涛指出随着市场形势趋于转好今年前个月基础原材料行业高耗能行业呈回升态势其PMI指数达到以上

陈中涛进一步表示由于这些行业产能过剩矛盾突出市场新增需求很快被释放的产能所稀释其PMI指数又回落到以下整体降幅约为个百分点

此外交行报告指出分企业规模看月大型企业PMI再次环比下降个百分点至虽仍处于荣枯线上方但连续两个月明显下滑值得警惕

连平表示受结构调整和去产能的影响大型企业PMI下降比较明显随着钢铁煤炭化工等行业去产能力度加大对未来经济运行可能形成一定的压力

与此同时每日经济新闻记者注意到月非制造业PMI曾回调个百分点至而月非制造业PMI又进一步降至

从先行指标来看月非制造业业务活动预期指数从降至表明非制造业PMI后续还有继续下行可能其中除服务业业务活动预期指数继续下行个百分点外建筑业业务活动预期指数更是大幅下降个百分点

对此连平指出这很可能与建筑企业对近期我国部分地区固定资产投资增速回落及部分一二线城市房地产市场调控前景等担忧有关

在政策取向上民生证券指出月是本轮经济复苏高峰月边际效应减弱但由于房地产和基建项目的投资惯性经济向下压力不大二季度仍将稳稳站在底线之上再加上月权威人士对走老路的否定这意味着短期内政策宽松依然难有大动作

中国民生银行研究院院长黄剑辉也告诉每日经济新闻记者从权威人士对供给侧与需求侧的再定位可以看出未来我国的货币宽松将保持一定限度并由偏宽松周期进入一段观察期

此外黄剑辉进一步指出货币政策在强调稳健的同时也应避免急刹车和矫枉过正在总量增长空间较小的情况下需加快金融改革疏通政策传导机制引导资金进入实体经济从而有效降低制造业与非制造业的融资成本

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