菲律宾关停镍矿“心理战”效果不大 后期镍价先扬后抑

要么遵守更严格的环保规定要么关停矿山菲律宾没有采矿业也能活据报道菲律宾总统RodrigoDuterter在月初如此警告采矿业者

菲律宾关停镍矿“心理战”效果不大 后期镍价先扬后抑

自月初启动矿业整顿以来该国家镍矿中已有四分之一镍矿被暂时停业相当于总产能的受此影响月初整顿以来沪镍期货价格持续上涨累计涨幅为

但从近期国内镍矿库存仍在上升并达到纪录高位的近万吨的情况看业内分析人士认为菲律宾发运到中国的镍矿石并没受到明显影响当前菲律宾大型镍企纷纷强调其生产合法性而整改行动也未波及主要镍企多头只是打了场漂亮的心理战预计三四季度镍价将先扬后抑

丰满的理想菲镍矿关停潮

作为全球主要镍供应国自从年印尼发布原矿出口禁令之后菲律宾便成为中国红土镍矿最大的供应国且替代源非常少年月份我国镍矿进口总量万吨其中从菲律宾进口万吨占比

如果菲律宾真的关闭其采矿业那么库存高企的事实并不重要市场只会火箭式上涨WoodMackenzie分析师AndrewMitchell表示

事实上期镍多头也很好地利用这一消息打了场漂亮的心理战月日LME镍价升至每吨美元创个月高位此后一直稳居在美元上方国内沪镍期货月以来震荡上涨累计涨幅为

不过国内分析师认为关停也许只是一场文字游戏对供应的实质性影响有限

银河期货分析师辛伟华指出被关停的镍企中有家位于三描礼士地区该区目前正处于雨季月份期间矿山不能开采和装船因此该区镍矿关停对于当前镍矿整体供应并无太大影响

Palawan地区同样由于天气问题出货量本来就受到一定限制因此该地区座镍矿关停也不会造成我国镍矿供应短缺问题当前苏里高地区处于出货高峰期关停企业中仅有clavermineral一家位于该地而该矿山近期仅出口船中品位镍矿年出货量也仅为万吨左右因此辛伟华认为所谓的四分之一镍矿被关停对目前镍矿实际供应并无太大影响

但需关注的是三描礼士地区及帕拉旺地区镍矿关停在年底对于镍矿供应的具体影响据了解目前三描礼士地区的矿山已经全部关停出货量约占菲律宾总出货量的帕拉旺地区的两家镍矿年出货量也在万吨左右月份主产区苏里高地区将进入雨季届时矿山无法出货辛伟华表示若上述家镍矿无法重启将对镍市供应形成一定影响

骨感的现实创纪录库存

从近期国内镍矿库存变化来看库存仍在上升也就是说菲律宾发运到中国的镍矿石并没受到明显影响东证期货分析师曹洋表示

上海有色金属期货市场上镍期货一枝独秀价格持续上涨月以来涨幅近但也有分析认为空头或许不必那么悲观上海库存已升至纪录高位近万吨

一边是菲律宾大刀阔斧关停原矿一边是库存步步累积多空制衡导致了期货市场上镍价月下旬以来的横盘震荡国内镍价目前处于元吨宽幅震荡区间内LME位于美元吨区间波动

辛伟华表示镍价自月初至今持续位于高位现货市场成交情况较为平淡国内库存仍在缓慢增加下游行业目前处于淡季多数钢企陆续开始停产检修镍价在上方仍有较强压力但菲律宾镍矿供应已进入白热化阶段调查企业也逐渐波及苏里高主产区在镍矿供应可能中断的恐慌情绪带动下镍价下方也有较强支撑因此目前镍价走势整体表现出宽幅震荡后期仍需等待菲律宾镍矿整改结果明朗

从我国港口数据可以看出镍矿库存自低位也开始有所回升雨季结束后菲律宾镍矿供应较稳定因此我国后期镍矿中断可能性较低镍价也不存在大幅上涨的依据辛伟华说

辛伟华指出目前镍进出口亏损持续位于高位预计后期我国精炼镍进口将持续收缩作为镍主要消费国若电解镍无法进入中国LME镍价将面临较大压力同时当前价位带动了多数镍企的复产积极性澳大利亚地区复产意愿明显当地已有镍企准备在今年年底进行开采活动全球镍企收缩成本明显预计后期产量仍以温和减产为主叠加目前淡季下游行业多停产整顿若后期镍矿供应忧虑散去镍价预计将承压下行

供需出现了阶段性短缺这也导致了库存出现下降趋势不过这种下降的速度仍然偏缓高库存仍然会制约镍价出现类似黑色系的大幅拉涨行情曹洋表示

曹洋预计三四季度镍价可能先扬后抑因镍价近期行情仍将围绕菲律宾展开若环保行动扩展到大矿山或出现强拉尼娜天气影响伦镍或突破美元吨相反镍价则面临阶段回调压力但回调幅度有限因为基本面阶段性的短缺仍然对价格有所支撑

预计到四季度市场看到国内外原生镍供给增加显性库存回升加上宏观支撑转为抑制镍价可能才会打开持续下跌空间中长期看镍供需仍然过剩曹洋表示

多空胜负手菲律宾整改结果

基于当前镍价我们需要考虑到菲律宾镍矿整改的结果辛伟华表示本月下旬的镍矿整改结果若严重波及苏里高地区镍矿山导致菲律宾镍矿供应面临中断那么镍价届时将强势上行但就目前来看菲律宾大型镍企纷纷强调其生产合法性而整改行动也未波及主要镍企

不过全球镍市供需情况正阶段性转暖从WBMS数据来看年月全球镍市供应短缺万吨结束了连续四年的供应过剩局面电解镍库存整体表现为内升外降LME库存降低因全球供需缺口扩大上期所库存增加因俄镍允许交割后大量涌入中国合计下降约万吨左右

据辛伟华介绍今年上半年我国电解镍企业开工情况低迷仍有一半镍企维持停产状态而金川在月份宣布全年将计划减产一万吨

镍铁产量自年起开始大幅收缩考虑到已有较大一部分产能退出市场后期产量继续减少的空间有限全球主要镍企整体以温和增产为主其中ValeSherritt产量扩增较为明显但也都基本符合其产量计划去年全球约有大概十万吨的产能退出市场但这同时或与印尼新增镍铁产能相抵上半年我国的系不锈钢产量较去年有明显回升且销售情况较好整体来看目前镍供需面已有明显好转后期减产仍将体现在国内方面其产量继续收缩幅度有限辛伟华说

曹洋指出镍供需基本面目前处于一个阶段性短缺阶段供给阶段收缩明显一方面是矿石供应确实存在一定的下滑尤其是高镍矿目前比较缺另外澳洲等第三方矿石供给下降也给国内金川等原料供给造成了一定困难另一方面近期国内环保行动升级镍铁厂检修或停产增多这直接导致了镍铁现货供给吃紧

同时需求阶段性回升趋势明显曹洋表示不锈钢新增产能的投产带来了阶段需求的提振虽然近期环保执法也造成了国内不锈钢厂减停产增多但总量上增长态势明显近期钢价也开始上涨后期可能会推动钢厂尽快复产或进一步增产这种阶段性的需求提振可能会贯穿整个三季度

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