今年以来铜价在大幅震荡中下跌波谲云诡的走势下以传统贸易商为代表的多头损失惨重空铜派尽管波折但终究笑到现在铜博士被封作基本金属江湖的老大其神秘的库存变化莫测的融资手段令其价格走势魅影重重分析人士认为随着各项因素发酵铜价将再次上演年关大震荡的戏码
月日中国大型铜企发布联合减产消息无独有偶基本金属生产商也开始采取措施来支撑供需基本面英美资源集团AngloAmericanPLC周二称该公司将进行结构重组随着铜价的下跌嘉能可GlencorePLC和其他矿商也采取了相似行动
尽管理论上生产商采取的措施可能最终将会令铜市恢复供需平衡但上述铜市生产商投出的石头并未惊起股票期货两市场有色板块的涨价大波澜COMEX月期铜周三仅仅收涨美分或至每磅美元
减产风频吹难改铜市过剩局面
有投资者指出近期铜市有少量逢低买盘不过尚缺乏带动价格大幅上涨的实际消息
上述减产的一幕令投资者倍感熟悉有心人士发现今年月日有色行业发布的联合倡议和去年年底钢铁行业煤炭行业的声明几乎一模一样而这一次国际有色行业巨头也加入了限产联盟这可能意味着继黑色产业后有色行业已经步入泥潭
市场人士认为前期中国铜企发布的年万吨的限产量只是企业投石问路的一枚石子结果是一颗小石子丢下井去却听不到任何回声月日以来沪铜期货主力合约始终处于窄幅震荡的状态期间不乏屡次下探动作也有人认为这是铜价止跌喘息的迹象
富宝资讯有色金属分析师潘磊慧表示从目前的情况来看限产减产的消息对铜价提振十分有限
潘磊慧认为消费端疲软是导致铜价持续走低的罪魁祸首中国经济增速持续下滑导致了房地产汽车线缆等下游行业增速放缓使中国对铜的需求量持续下降这种状况将维持相当长一段时间其次目前国内已经确认的年新增的精炼铜产能为万吨已经大幅超过了此次减产声明的万吨
虽然联合声明表示减产量可能会进一步增加但是这一声明在高昂的加工精炼费面前显得十分无力只要有钱赚冶炼厂就不愿意减产甚至会继续扩大产能潘磊慧表示精炼铜进口数据不降反增证明了目前国内冶炼厂的生产热情依然高涨
海关公布的最新数据显示中国月铜矿石进口量激增至个月来高点
从需求端来看徽商期货铜研究员潘琼表示电缆行业是关注重点美联储加息因素将在中短期影响铜市场而从电缆行业来看预计未来三个月电缆用量会连续下滑因房地产市场走弱将持续拖累电缆需求
从精矿加工费来看目前国际铜矿与中国冶炼商年长单谈判进展缓慢但国际铜研究小组ICSG预估年全球铜矿产能增幅为而精炼产量增幅在左右分析人士预计进口铜精矿长单加工费TCRC的基准价在美元吨和美分磅左右的可能性较大使得国内冶炼厂在有利可图之余缺乏大规模减产的动力难以从根本上逆转年铜市供大于求格局
铜价将迎年底大波动
决定铜价的绝不止基本面因素潘琼表示金属铜不仅仅具有商品属性自期铜上市以来还具备了金融属性在某一时间内还有融资特征这导致了铜产业链分析的复杂性
国信期货研发部有色金属负责人顾冯达表示月以来全球金融市场持续动荡美联储会议加息箭在弦上而中国经济延续疲软态势铜等商品整体熊市氛围不改传统产业重整加大行业信用风险铜价短线震荡拉锯中长期维持偏空的判断从资本角度来看受制于资金逐利及监管加强影响近年来国际资本纷纷撤离大宗商品市场而信用风险的抬头也令国内银行业对有色融资贸易加强管制金融属性的下滑使得有色价格抗跌性削弱考虑到宏观经济趋势不甚乐观且市场信用风险的担忧增加铜在金融和商品双重属性疲软之下难有太好表现
顾冯达进一步分析称近期有色行业出现各色限产之类的利多传闻而多数投机空头缺乏控制现货货源能力只能通过空头回补的方式来获利离场因此有色品种经历大幅深跌后出现超跌反弹然而考虑到大宗工业品仍处于宏观金融环境不稳供需整体疲软及信用风险加大的悲观大环境中预计有色金属熊市周期下铜价重心下移态势难逆转
展望后市将于月中旬的美联储FOMC会议将成为金融市场的年度大戏铜市起伏也难逃其影响
潘琼认为美元在月中旬加息的可能性较大但预计会比较温和不会对市场造成大幅度的影响但对中短期会有所影响加息落地后预期将不再存在商品将迎来走强结合春节后适逢旺季铜价在加息后迎来春节旺季的季节性反弹行情但反弹高度有限预计将在元吨附近
顾冯达则表示若美联储加息再次推迟或者在年内一次性加息之后暗示进入长期政策观察窗口美元指数可能走强后进入震荡期进而缓和对大宗商品价格的压力预计大宗商品价格年底波动将放大
最新数据显示铜期货和期权的净空头在过去周增至手合约是年月份以来最高水平当时是历史最高在伦敦金属交易所基金经理连续五周减少净多头此外上海期货交易所的数据显示最大的家经纪商正在削减多仓
对此花旗集团分析师AakashDoshi和DavidWilson指出基金继续增加空仓各大交易所的铜价看起来超卖过于做空可能导致高杠杆的散户投资者面临追缴保证金加剧铜价年的波动
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