钢铁行业总负债超3万亿 一批上市公司选择退出

供给侧改革成为最受关注的词汇从供给侧入手的结构性改革思路端倪已现如今供给侧改革以及清理僵尸企业已经成为政策重心持续挣扎在盈亏线上的钢铁业首当其冲

近年来钢企负债率不断上升盈利能力下滑一度出现全行业亏损的现象当前我国钢铁业总负债超过万亿元钢铁企业平均资产负债率在左右甚至在去年三季度上市钢企八一钢铁出现了负债率达的情况

上市钢企在钢铁企业中具有明显的融资优势过去年里上市钢企没有一家持续亏损三年以上不属于僵尸企业的范畴但这是一种被政府补贴掩盖的假象如果剔除政府补贴和剥离资产等因素按照扣非后的净利润测算家上市钢企中已有多家连续年甚至连续年以上亏损

随着近两年钢铁行业形势急转直下不少钢铁企业陷入全面亏损年以来企业剥离钢铁资产的案例明显增多值得注意的是去产能是供给侧结构性改革的五大任务之首但职工安置和债务处置等问题将成为钢铁业去产能过程中亟待解决的难题

上市钢企首现资不抵债

近日行业龙头宝钢股份上调了年月主要钢材产品出厂价格涨幅在元吨不等同时整个钢铁市场价格近期也迎来了久违的反弹行情但我的钢铁网监测的钢铁价格数据显示钢价从年以来整体处于下跌态势其间虽不间断地出现反弹行情但钢材综合价格指数历经年整体跌幅超过了成

钢价持续下跌主要原因在于钢铁产能过剩年月钢铁行业出现进入新世纪以来的首次全行业亏损随后几年内钢铁行业持续挣扎在盈亏线上

根据中国钢铁工业协会统计数据年当年中国重点钢企实现利润亿元同比下降其中亏损企业亏损额为亿元最新数据显示年前个月重点钢企合计亏损亿元

去年底召开的中央经济工作会议着力强调推进供给侧结构性改革斩钉截铁地处置僵尸企业坚定不移减少过剩产能成为当务之急

所谓僵尸企业指的是不符合国家能耗环保质量安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业去年月日召开的国务院常务会议明确提出清理处置僵尸企业到年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降

年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降的提法意味着钢铁等产能过剩行业的去产能清理僵尸企业任务须在两年内取得成效

分析师邱跃成认为当前我国粗钢产能约亿吨产量约亿吨产能利用率还不足属于典型的产能严重过剩如果粗钢产能在现有基础上能淘汰亿吨左右全行业产能利用率将有望恢复到左右的正常水平对于供需形势改善企业恢复盈利将起到积极作用

以前钢铁行业也遇到过困难但是行业周期所致而这次是达到峰值后的去产能问题分析师张琳称去年前三季度全国粗钢产量亿吨同比下降在我国钢铁发展史上出现了罕见的粗钢产量下降现象

对钢铁行业而言这次真的不一样去产能任务显得极为迫切相关数据显示截至去年月底家上市钢企的资产负债率平均为其中负债率超过的有家尤其是八一钢铁资产负债率达到成为上市钢企中首家资不抵债净资产为负的公司

八一钢铁日前披露年全年预亏亿元公司股票可能将在年度报告披露后被实施退市风险警示年我国钢铁行业产能过剩供需失衡行业亏损面扩大新疆市场因出口和运输成本高企业东进西出受阻资金紧张情况加剧继续呈现恶性竞争局面八一钢铁如是解释亏损原因

新疆地区的钢铁产能过剩形势极具代表性早在年前后新疆仍处于钢铁供需平衡状态外地钢厂的钢铁产品通过长途运输进入疆内后仍能实现盈利当时不少钢企在新疆布局新增产能中钢协首席分析师李世俊当时曾公开发出警示钢厂都往新疆集中很危险新疆建不了那么多钢厂明天的天山会变成今天的唐山

靠政府补贴还阳

按照现有的规则持续亏损三年以上的企业是定义僵尸的一个重要条件证券时报数据中心统计显示截至去年月末家上市钢企中有家净利润为负即去年前三季度亏损钢企占比成但这些亏损钢企在年至年间均未出现持续亏损三年以上的情况

然而这只是假象

如果剔除政府补贴剥离资产等因素以家上市钢企扣非后的净利润测算在年至年间重庆钢铁韶钢松山华菱钢铁山东钢铁等家钢企都出现了连续年或连续年以上亏损的情况

如果按照扣非后的净利润计算重庆钢铁从年至年实际已经连续亏损年亏损额合计达亿元且该钢企年间几度成为上市钢企的亏损王去年前三季度重庆钢铁净利润为亿元亏损额在家上市钢企中排名第二仅次于酒钢宏兴的亿元预计重庆钢铁年全年将为亏损状态

政府补贴剥离资产是上市钢企实现扭亏避开风险警示的重要手段

证券时报数据中心统计显示从年至年家上市钢企总共获得的政府补助分别为亿元亿元亿元其中重庆钢铁依靠年及年的亿元和亿元政府补助在这两年里实现了盈利而年在政府补助只有万元的情况下重庆钢铁亏损了亿元

年上市钢企仍在接受政府补贴截至去年前三季度家上市钢企所获政府补助合计达亿元

第四季度往往是上市钢企获得政府精准补贴进而实现全年扭亏的集中时期据证券时报莲花财经记者不完全统计去年第四季度包括重庆钢铁凌钢股份抚顺特钢等在内的多家上市钢企公告收到了政府补贴其中包钢股份去年月日及月日连续两天称分别收到亿元亿元的财政贴息资金而凌钢股份去年月日收到的朝阳市财政局政府补助合计达亿元

张琳认为过去僵尸企业难以通过破产退出市场一个重要原因是政府干预因为钢铁企业规模大破产后会出现大量失业还会出现税收减少增加由政府背书的银行坏账等

邱跃成也表示在很多中小城市钢铁企业往往是当地的核心企业对所在地区的税收就业GDP等影响相当大在没有找到合适的替代产业之前地方政府出于维稳的考虑只能极力去扶持亏损钢铁企业维持生产经营但政府对钢铁企业进行补贴延迟了僵尸企业的退出时间浪费了大量的财政资金也对其他没受到补贴的企业造成了不公正的待遇

按照业内人士的说法过去正是由于市场机制的作用发挥得不够政府干预过多导致市场不能及时出清引发各种结构性矛盾尤其是有些地方硬撑着对一些没效益的僵尸企业给贷款给补贴而提出供给侧改革之后没效益的僵尸企业用地方政府补贴维持运转的形式可能会减少甚至被禁止

张琳称处理僵尸企业的提法意味着政府不再像以前那样拉银行去放贷给补贴来维持企业运转而是要积极承担社会责任出钱出力安置下岗职工等让企业破产退出市场

曾经的优质资产变劣质

证券时报莲花财经记者发现年以来上市公司剥离钢铁业务甚至完全逃离钢铁行业的案例明显增多

去年月五矿发展称公司将剥离与发展战略相关度较弱的低效资产以元的转让价向公司实际控制人五矿集团转让公司持有的五矿营口中板有限责任公司的股权据悉五矿营钢注册资本高达亿元但因为固定资产和存货减值等原因五矿发展所持五矿营钢的股权估值为亿元

创兴资源去年底几度以拍卖形式转让所持神龙矿业股权据悉神龙矿业这一铁矿石公司因为一再亏损而于年月停产创兴资源第一次以万元的价格拍卖神龙矿业发生流拍第二次将拍卖底价调整为元被人以元拍走

除了上述企业剥离钢铁资产的案例去年至今还发生了不少撤离钢铁行业的事件例如中国港中旅集团宣布退出钢铁业务拟无偿转让公司所持唐山国丰钢铁的股权和唐山达丰焦化的股权给河北省国资委开源控股日前也宣布以亿元向独立第三方出售旗下公司所持的日照型钢日照钢铁及日照钢铁轧钢的股权

退出钢铁业务将令本公司专注旅游主业的发展中国港中旅集团公司称按照公司去年前三季度的财务数据进行初步测算如果剔除掉拟无偿转让的钢铁资产预计公司总资产从亿元下降至亿元下降虽然资产规模有所下降但是净利润会从亿元增加至亿元增加

开源控股的主营业务是在香港和巴黎经营酒店值得一提的是开源控股在披露剥离钢铁资产之后复牌第一天股价即大涨

市场低迷及钢材产品价格长期低迷对联营公司的盈利能力构成重大压力开源控股解释退出日照钢铁的原因称日照钢铁这些公司让开源控股年上半年损失了约万港元

邱跃成称除了港中旅开源控股五矿发展创兴资源外年还有宝钢转让上海克虏伯股权上海物贸剥离钢铁业务等案例上市公司剥离甚至完全撤离钢铁业在以往非常罕见随着近两年钢铁行业形势急转直下不少钢铁企业陷入全面亏损钢铁资产在上市公司手里从曾经的优质资产转变为劣质资产而上市公司剥离亏损的钢铁业务可以提升整体盈利水平