监管措施见成效 商品期货过热交易遭降温

随着家商品期货交易所严控部分品种趋向过度交易相关品种的成交活跃度已较前期有明显回落风控举措已产生初步效果

鉴于国内期货市场发展还不充分投资者结构不合理产业客户参与度不够的情况业内人士呼吁进一步加快发展期货市场满足国内巨大的风险管理市场需求

一线监管持续发力

上周大商所和上期所陆续公布了各自查处的市场违规违法交易情况从通报情况看异常交易行为成为违规交易查处重点对象同时交易所也将那些自成交行为持仓超限等行为的个别投资者列为重点监管名单从监管措施看电话警告列入重点监管名单正在成为常态措施

统计显示大商所近期对异常交易违规客户采取的暂停开仓处分措施共计项还对余项违规行为采取了电话警告列入重点监管名单等处置措施上期所对起造成价格异常波动的交易行为进行排查其中起已经进行立案调查和取证工作处理异常交易行为起其中包括自成交超限起频繁报撤单超限起大额报撤单超限起实际控制关系账户组合并持仓超限起持续做好实际控制关系账户排查工作共对组新增实控关系账户组进行了关系认定协查和申报工作

上述两家交易所负责人均提醒交易所已经密切关注重点合约的运行情况了解现货面套保审批仓单持有等情况以及增减仓变动情况和疑点加强增减仓变动和持仓关联性的排查以确保平稳交割加大会员检查力度督促期货公司会员进一步加强对客户的合规管理重点检查期货公司会员对频繁报撤单等异常交易的管理是否主动督促客户做好实际控制关系账户报备以及大户报告等相关工作

短线交易过热情况

明显缓解

自月日以来螺纹钢热轧卷板铁矿石等期货品种连续个交易日出现了下跌回调一些投机资金也在逐步离场而套期保值的产业客户纷纷择机入市成交量下滑明显数据显示螺纹钢主力合约成交量从月日峰值单日成交量万手缩减到月日万手左右成交量降幅达持仓量从月日的峰值万手缩减到万手减仓万手相应流出保证金资金亿元左右

与此同时成交持仓比也在逐日下降月日螺纹钢热轧卷板的成交持仓比分别为较月日下降了和月日螺纹钢热轧卷板的成交量较月日分别下降了近和品种成交活跃度较前期有明显回落过度活跃的短线交易势头得到初步遏制

永安期货研究院院长助理朱世伟表示当前煤焦钢等期货品种的价格行为是供需面大幅改善带来的价值修复行为当前的活跃气氛表明市场分歧较大为企业风险管理提供了较好的流动性同时为了抑制过度投机交易所也通过提高保证金比例交易手续费等方式做了积极的努力

朱世伟称仅凭成交量的大幅增加来判断市场是否投机过热是不科学的成交量的大幅增加代表着市场参与者存在较大的分歧不同的投资者对于未来煤焦钢的涨跌有着不同的判断有分歧必然有碰撞而碰撞才能体现期货市场发现价格的基本功能而价格最终反映出了碰撞的结果如果碰撞的最终结果是期货价格远远地背离现货价格那么可以认为是资金作祟否则就只是正常的市场自发对行业供需错配的修复过程不应因此而质疑期货市场

大妈没有进入期市

对于市场传言有新增散户大量开户的情况证券时报记者走访各期货公司获悉开户没有出现明显变化而期市存量资金规模也没有出现较大变化

海通期货的开户情况也显示新开户人群并未出现所谓的排队热潮今年以来海通期货总的开户人数与去年同期相比基本持平但新开法人客户数却连续个月出现上升由此可见这轮期货价格的上涨并没有涌入大妈实则吸引了产业客户前来参与套期保值

近几个月以来海通期货客户在黑色品种套保额度申请明显增加期货市场套期保值功能得以发挥从客户权益额来看今年以来虽有小幅增长但增幅较去年同期没有很大变化属正常经营范围内的增长完全不存在外界所传的大量游资涌入或股市资金大举进入的现象

宏源期货研究员吴守祥表示期货成交量大主要是因为保证金交易和日内T交易造成的大量的日内短线交易能够让很小一笔资金形成巨大的成交额和成交量事实上期货市场是一个规模非常小的市场当前期货市场资金存量仅多亿元具体到每个期货品种上即便是交易较火爆的螺纹钢存量资金规模也小到远远无法满足产业链巨大的对冲需求

中国农业大学教授常清说目前国内期货市场发展还不充分投资者结构不合理产业客户参与度不够尚缺少期权工具及掉期等场外市场风险管理市场发展的不充分与巨大的风险分散转移需求间存在较大矛盾这也使市场风险防控难度加大任务较重从完善投资者结构让市场能够满足和承担更多的避险需求角度出发从完善工具和市场体系增加避险渠道并提高避险效率角度出发从增强市场自适应能力和市场风险防控能力出发都需要进一步发展期货市场