美联储加息到底意味着什么

现在美国及全世界似乎都把目光投向美国联邦储备局美联储相当于美国中央银行的联储将于月至日召开会议决定是否加息在全球范围内一直以来经济大国的利率调整都显得很重要但此次联储潜在的加息过程却有其特殊之处这将会是美国自年以来首次真正加息除年的微调之外如今美国是唯一一个还在考虑加息的经济大国首先让我们来探讨此次加息到底是指什么及加息后会对全世界的投资者产生何种影响

美联储拟提的是哪种利率

联储准备提升的并不是普通民众常见的房屋按揭贷款汽车贷款信用卡利率而是联邦基金利率各银行必须将其一定比例的库存现金放在美联储作为准备金这也是它被称为联储的缘由对小银行不做留存准备金的要求但中等规模银行必须将现金的或债务留存联储用作准备金如美国银行NYSEBAC等大型银行的这个比例必须达到为了比较包括中国建设银行在内的中国大型银行必须将的现金留作准备金但汇丰银行等香港银行却没有留存准备金的要求由于银行不能动用这些准备金因此它们希望在美联储保持最低额度银行的负债每天都有波动因此银行间互相借贷准备金的隔夜贷款名为联邦资金贷款以达到满足各自准备金的要求美联储在提高或降低利率时所谓的利率就是指联邦基金利率

但如果联邦基金利率是指私人银行间的借贷利率联储又如何能提高或降低这个利率呢

实际上这不是由美联储来提高或降低从术语上看在你读到的所有文章里包括本篇提到的联储加息这种说法并不正确联储宣布调整联邦基金利率旨在希望各银行可以遵照它的指示调整利率通常各银行会遵照这种指示因为它们知道如有必要联储有权调用其它货币工具进行调息它们畏惧联储的这种权力

为什么美联储要加息或降息

为加快或放缓经济发展步伐联储知道在过去几个月或几年联邦基金利率的变化通过银行的其他贷款逐步令贷款门槛更低降息或更高加息

美联储加息能发挥什么作用

加息只有这两个目的控制通胀率维持在左右加快经济发展以达到最高就业率并没有明确数值对此加以说明但其利率政策的影响力远不至于此请看它的部分作用

高利率可减少借贷从而逐渐减慢经济活动理论上多数企业应该会因某种利率提高而折损部分价值因为企业的增速会比预期中慢而折现率则上升折现率是投资者用来衡量预期未来现金流的现时价值的指标

理论上的美国国内输家红利股可能会因加息而下跌因为相比以红利为收益的投资品种债券收益会更大实际上美国的分红型股票已下跌了负债率高的企业如电力燃气水利设施公司等也有可能会因加息而受创因为它们需要在现时浮动利率贷款或最终支付更高的利息当低利率固定利率贷款已被偿还并更换新的更高利率的贷款

理论上的美国国内赢家银行及保险公司等金融公司是最明显赢家因为他们是放款人因此部分美国投资者正买入摩根大通NYSEJPM高盛NYSEGS等美国银行股当浮动利率贷款的利率上涨且随着固定利率贷款逐渐到期并被展期为新贷款那些更高固定利率的贷款银行及保险公司将能赚更多的钱

但这一理论也忽略了一些重要的东西联储并不会随意加息因为经济高效运行所以它才决定加息实际上股票经常会在加息期间上涨因为繁荣经济的积极催化作用盖过了加息的消极影响作用

美国加息对世界其他国家的影响

年前当美国放弃金本位货币制度时全球大多数货币都跟美元挂钩目前依然有很多货币直接港元或间接人民币跟美元挂钩在过去年大部分货币极大地加强与美元的联系现在美国经济足够强盛所以其是唯一一个加息能产生如此大影响力的经济体美国加息将在全球范围内令美国债券的需求量变大特别是其他国家债券的收益正在下降的现阶段外国投资者必须将他们的货币兑换成美元以买入美国债券此次美元需求变大将令美元更强势

让我们来明确这样东西更强势其实不是剖析此次情形最合适的词汇尽管这种说法很常见强势看起来很有利似乎是每个人都希望达到的效果美元走强对出国游的美国游客有利但却不利于美国的出口企业发展美国的GDP靠出口拉动许多国家都不想要强势货币尤其是出口占GDP的中国多年来中国宽松的货币政策与走强的美元挂钩已致使外国非美国买家进口中国商品的成本更高所以联储宣布加息促使美元更走强只会减缓中国的出口这无疑是中国央行近期令人民币贬值的一个动机

世界上很多金融合约及包括石油在内的很多商品都是以美元定价的美元强势就意味着能以更少的美元买到更多商品这种价格下降将损害如埃克森美孚这类大宗商品制造商的利益目前这些公司的销售收入已下降年月中国已成为全球最大石油买家它也是全球最大的大宗商品买家因此尽管廉价商品有助于中国但中国经济疲软及美元走强两路夹攻对如嘉能可HKSE必和必拓NYSEBHP这类大宗商品制造商尤其残酷

关键点忽视短期消息

现在我们已清楚这一点从刚公布的美联储月至号的会议纪要来看该纪要匿名展示了领导人的意见联储内部就月份是否加息这个议题存在重大分歧在公布会议纪要前美国期货合约市场价格暗示加息几率为结合会议纪要及联储或许担忧中国的经济现状来看它们目前的价格水平暗示这一几率仅为

作为一名投资者我对联储是否加息并不忧虑因为这两样东西会成真首先最终会实现加息被热议这么长时间这个议题似乎已大幅渗透到股价里第二联储有争议性的优柔寡断令人欣慰因为这表明联储领导人意识到自年金融危机中央银行干预救市后全球经济正在平稳发展联储不会大幅提高利率而是将缓慢适度地采取每一个加息行动以减轻对股市产生的不良影响

华尔街日报引用了前美联储理事劳伦斯梅耶众所周知他在上世纪年代就在讨论加息问题就月公布的美联储会议纪要而发表的言论你在担心什么呢是在月还是月加息吗这不重要你只需扣动扳机便可