基建等三方大力量推动中国铜需求旺盛

近些年来虽然中国经济增速持续滑落但国际市场中国铜的需求依然旺盛海关统计数据显示年全国铜铜材及铜冶炼原料进口总量达到万吨比上年增长没有受到削弱

今年上半年全国铜产品及冶炼原料进口总量万吨同比增长比去年同期提速个百分点进入下半年后中国铜铜材及铜冶炼原料进口保持较大数量规模

三方面力量推动中国铜需求旺盛

全国基础设施建设投资快速增长近些年来出于经济稳增长需要全国基础设施投资一直保持快速增长态势据统计年全国基础设施投资增长比上年增速提高个百分点对整体投资增长的贡献率达到今年上半年全国基础设施投资增长比上年同期增速又提高了个百分点其中道路运输业水利管理业和航空运输业投资增速提高更快分别比月增速提高和基础设施建设投资一直是铜消费的重要领域尤其是高铁城市轨道交通电力设施等投资建设铜的消费强度明显高于一般投资中国高铁城市轨道交通电力等基础设施建设投资快速增长及其提速当然要扩大中国铜的消费总量也包括对冶炼原料需求量的持续增加

境外产品价格竞争优势总体来看中国铜资源相对匮乏人均占有资源必须大量进口另一方面中国铜资源的开采成本较高明显超出世界平均成本更高于世界矿业巨头的低成本资源据有关资料年中国铜资源储量仅占世界总储量的近些年来铜资源占比依然处于较低水平此外中国铜资源中小矿多富矿少并且埋藏深从而加大了开采成本这就使得境外世界矿业巨头资源更具有价格优势不仅如此由于国内加大环保监管和治理力度由于前期铜价大幅跌落致使国内一些高污染和高成本产能退出市场从而提高了对境外铜资源的依赖需要更大数量的进口规模弥补

防患心理激增避险需求铜作为一种重要商品由于现代市场体系发展以及自身所具有物理稳定性和价格较高因此派生出很大的金融属性自从金融危机以来因为世界主要国家实施极度宽松货币政策大规模财政赤字和天文数字政府债务市场被源源不断地注入巨量流动性累计印钞救市规模已经达到万多亿美元其中全球四大央行就向市场注入万多亿美元相当于美国半年GDP的总和如此之多的超发货币一定会引发未来严重通货膨胀

现在市场已经充分认识到巨额超发流动性对于未来市场物价上涨的巨大威胁所以一有风吹草动就会激起铜等有色金属避险需求

自去年下半年以来中国铜及冶炼原料进口大幅增长其中避险资金进入应当成为一项重大因素此外地缘政治紧张对于未来供应中断的担忧防患于未然也会引发中国铜的购买和储备需求国家储备和商业储备两个方面今年以来中国铜产品及含铜原料进口明显超出实际消耗应该显示了这类避险性需求的存在

中国人均铜消费峰值将远超发达国家水平

展望中国铜需求趋势上述三大推动力量继续存在甚至还有增强趋势比如今后世界主要国家继续印钞继续寅吃卯粮市场被注入的流动性有增无减因为除此之外并无更好的对应手段比如中国铜资源匮乏铜资源开采成本较高的局面也无法扭转据统计今年月份累计全国民间投资中有色金属矿采选业下降并且降幅呈现扩大之势

这就表明未来中国国内包括铜矿在内的有色金属矿石产能的相应衰减经济增长对于境外铜资源的依赖性势必进一步提高再比如中国经济发展不平衡无论是中西部地区还是全国环境保护城市内外互联互通住房建设等诸多方面都还存在未来铜需求的增巨大成长空间国际权威机构惠普预测年以前中国每年需要新增亿平方米住宅面积据此估算从年至年的住房需求将达到亿平方米

此外惠普还认为到年中国年之前建造的住房都将被拆除重建仅此一项就会亿平方米的住宅需求如此大规模的住房需求及住房建设当然会要产生铜的旺盛需求

据有关资料现今中国铜的人均消费量低于公斤而日本韩国铜的人均消费峰值则在公斤以上这就预示了中国铜消费总量的巨大成长空间不仅如此由于中国可以凭借后发优势将西方发达国家耗费了多年的城市化与工业化进程缩短至数十年内完成这就意味着在需求总量不变的情况下中国铜的年度消费强度要被大大提高以城市轨道交通建设为例上海仅用年时间就建成了多公里地铁线路相当于法国巴黎耗费年时间所建成地铁规模的倍据此预测今后中国铜的人均消费峰值有可能是西方发达国家纪录的倍以上由此可见至少是年之内都不会见到中国铜的消费到顶更遑论需求绝对量的下降受其影响今后中国铜及铜冶炼原料进口量将长期保持较大数量规模国际铜市场中国需求因素更加旺盛这要成为常态

除了上述因素之外从当前及今后一段时期的发展趋势来看还有三大新增因素助力中国铜市需求对此要予以关注

一是决策部门更加注重固定资产投资在稳增长中的关键作用目前中国经济放缓压力依然很大决策部门的重要对策还是增加国民经济短板领域固定资产投资所以最近国务院召开常务会议部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度提出加大积极财政政策实施力度以万亿PPP项目驰援基建投资并进一步放开基础设施领域投资限制

二是PPI由负转正产生中国铜需求正面推动进入下半年后陆续发布的宏观经济数据多数向好其中对于今后经济形势和钢材市场影响最大的莫过于PPI指数将要由负转正

三是全球或许重振基础设施投资本届G会议的一项重要成果就是世界主要国家达成共识重振全球贸易与跨境投资而贸易繁荣又依赖投资增长所以重振投资尤其是跨境投资将会成为刺激需求促进全球经济增长的重中之重

所以预计G会议以后中国弥补国民经济短板以大规模基础设施投资刺激需求稳定经济增长的经验将被一些国家借鉴实施更加积极的财政政策筹集资金进行基础设施建设其中也包括中国所倡导的基础设施互联互通建设绿色产业建设等

如前所述基础设施投资一直是铜消费的重要领域如果今后全球开始掀起基础设施建设高潮尤其是中国基础设施互联互通建设首先围绕中国周边国家大规模展开无疑会增加全球铜材需求也增加中国因承包境外工程所带动的铜材料的间接出口需求