短期进口原料或出现紧张分离厂产能利用率可能持续低位
年个中央环境保护督察组个省区开展中央环保督察回头看并同步安排相关领域环境保护专项督察重点影响江西广西广东等南方离子型稀土矿产区的部分企业因此今年以来以东盟为主要来源的进口原料给予了大量补充据海关数据显示年前三季度进口碳酸稀土实物吨约万吨超过年全年体量受环保回头看影响大多是南方进口原料近期资源品可能进口受阻部分南方分离企业的原料可能受到影响月以来分离厂已经受原料紧张影响产能利用率基本仅过半如果原料持续紧张可能带来产能利用率持续低位同时叠加Q相对下游需求旺季可能加剧供需关系的扭转
海外龙头矿企逐步复产扩产短期难对国内供给造成冲击
在年之前海外稀土供给最重要的来源是美国MountainPass氟碳铈矿随后因中国相对低成本矿山的冲击停产而澳大利亚MountWeld隶属lynas公司为全球品位最高的稀土矿则因为融资和分离厂环保问题投产进度低于预期
盛和资源开启MountainPassMP矿山复产之路目前处于试生产阶段
MP矿山于中国年限制有色金属出口后开始复产但受制于国内低成本的冲击在年连续三年亏算后其原股东MolycorpIncMCP在年月日宣布申请破产保护年中盛和资源控股子公司乐山盛和旗下新加坡贸易子公司赢得竞标盛和资源新加坡公司与MPMINEOPERATIONSLLC的系列合作生效后考虑停产年限较长年以来目前处于试生产阶段产能爬坡尚需时日
LYNAS预计月度镨钕产量达到吨可能低于预期
MountWeld矿山开采后的稀土矿经过初加工后通过海运达到马来西亚关丹市的稀土提炼厂根据公司年报LYNAS公司年稀土REO产量总计吨其中镨钕折合REO产量吨占全球稀土供给比例约因看好全球范围内新能源汽车和风电需求Lynas预计年镨钕产量达到吨月但目前公司马来西亚冶炼厂可能面临新政府在环保问题上的审核产量可能低于预期
全球影响力依然强势战略资源品种价格上涨可期向好情绪先行重视稀土板块弹性
全球范围来看中国年稀土供给占比达到以上从资源品种储量和下游市场上仍然保有绝对优势地位国内在政策组合拳有效改善供给新能源汽车和风电等磁材需求快速增长的背景下低迷的市场情绪有望率先得到缓解随着实质性供给端收缩供需关系有望边际改善关注盛和资源全产业链估值角度五矿稀土广晟有色中重稀土产品结构改善北方稀土轻稀土弹性龙头厦门钨业业务占比较小
风险提示海外原料供给大于预期国内督察进展不及预期
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