月下旬以来国内外铝价开启连跌模式近个交易日跌幅近千点一向温顺的铝价如此不堪喜了多少空头又令多少铝厂难眠国内经济确实不乐观但压垮铝价更多的力量缘于消费增速放缓背景下无节制的供应增长
面临相同严峻的经济形势同为有色金属板块的铜镍铅锌跌幅相对有限唯有铝开启阴跌模式可见其基本面之差国际铝业协会IAI公布的数据显示月全球除中国以外原铝日均产量增至吨月为吨中国月原铝日均产量升至吨月为吨国内外铝供应仍未见明显收缩
由于铝价持续下跌国内铝行业的盈利情况堪忧百川资讯测算月全国平均完全成本为元吨月日长江现货价格为元吨从该机构发布的中国电解铝各成本区间对应产能分布图看成本低于元吨的产能约占全国产能的成本分布在元吨的产能占比为数据或略偏保守但可以看到行业内多数企业面临亏损
按照正常的逻辑大面积的亏损势必会引发企业减产以应对困局但实际情况并非如此今年以来全国减产累计多万吨同期新产能投放超万吨前期累计减产数量不及下半年拟投新增产能数量失衡状态加剧国庆节后更有铜川东兴相继复产以当前电价测算属于亏本上阵铝厂亏损状况下不退反进的逆行着实加剧了供应过剩平添空头砝码
通常期货价格持续下跌过程中若现货跌幅放缓或止跌现货转向升水状态则会给期货带来些许支撑在铝价的持续下跌中铝现货贴水幅度不断扩大日长江现货贴水元吨表明贸易商抛货意愿浓郁
上海无锡杭州南海和巩义五地最新的现货库存总计万吨较去年同期的万吨同比上涨根据以往经验看月下旬到春节前的去库存能力并不如夏秋季节强劲今年运行产能比去年同期并未明显降低万吨库存重压之下去库存过程漫长且艰难
跟踪前二十名主力持仓发现市场并不缺乏抄底铝价的资金流入但在空头主力的围剿中节节败退前二十名主力净空持仓为余手空方力量显著占优铝价要有像样的反弹除非空头主力主动获利离场密切跟踪主力仓位变动有益于捕捉风向
综合来看不管是产出库存现货销售还是期货主力持仓铝市均呈现弱势格局要想打破这样的格局需要铝厂进行实质性的减产从根源上打破供应过剩的格局关停谈何容易唯有全行业团结共同谋求出路铝价方能重获生机
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