铝价低位运行 以时间换空间

近期有色板块中铝价表现较为抢眼在铜锌振荡之际沪铝自元吨低点稳步爬升宏观回暖铝厂减产下游接货积极性回升令原本较差的铝市生色那么是否可以就此期待铝价走得更高

铝价每吨直逼万元关口市场分歧加剧

沪铝近日最低跌至元吨当铝价离年金融危机时的低点元吨仅元吨时市场分歧变大沪铝市场成交和持仓双双放量沪铝市场月至日分别成交万手万手万手对应持仓量依次为万手万手万手如此高位的成交量和持仓量与年月和年月铝价高位逆转时相仿沪铝随后反弹最高探至元吨逆转是否就此展开

从主力席位持仓看多空主力双方增持稳扎稳打同期主力空头增持较主力多头数量更多最新前二十名主力净空持仓手这点与前边提到的两次铝价高位逆转不同在年月和年月两次高位逆转中主力空头在铝价上行过程中逐步占得主动从目前来看低位的铝价止跌过程中暂未看到主力多头的优势

短期多头手中亦有砝码继中铝连城停产后近日抚顺铝业也实施全线关停南方四川其亚铝业也关停另外期铝止跌下游采购出现回暖迹象接货情绪回升现货贴水较前期收窄上海地区贴水元吨现货略微好转给铝价以支撑但供需面的矛盾不解决铝价反弹空间仍将受限

减产与投产相当复产蠢蠢欲动

由于原材料价格的下滑电解铝成本有压缩的空间这里说的不是下调上网电价元千瓦时毕竟下调上网电价而非终端销售电价对于已达到自备电比例的中国电解铝而言下调上网电价并不意味着全行业吨铝成本下滑元动力煤近一个月持续下行给配置自备电的铝厂还是节约了成本的另外最新的氧化铝价格跌破元吨一个月跌去元吨意味着吨铝成本下滑约元吨原本拟关停的产能还可以再撑一段时间

本周一美国最大全球第三大铝材生产商美铝宣布将削减冶炼铝产能万吨和氧化铝精炼产能万吨据估算美铝削减的万吨产能约占全美原铝冶炼产量的但还不到全球总量的LME铝对此反映平淡市场更为关注体量最大的中国铝行业去产能的进展但实际情况并不乐观

随着抚顺四川其亚等铝厂的加入今年以来全国减产累计多万吨与同期新产能相当当铝价止跌之际原停产企业又有复产的打算据悉继铜川东兴之后青海甘肃等地停产铝厂正积极与政府商讨优惠电价一面减产规模未明显放大一面复产力量觊觎铝市铝价反弹缺乏动力

铝价在低位放量显示市场对铝关注度和分歧增加铝价每吨万元关口下方能够盈利的企业非常少全行业的亏损或引发减产潮空头再度打压风险较大对于多头而言成本下移复产苗头兴起旺季已过等都是利空因素铝价将在低位振荡以时间等待产业的调整及基本面的变化