浅析回顾2016年全球矿业前景

投资者对矿业失去信心矿业公司融投资困难全球矿产勘查开发投资出现连续三年下降新发现减少矿业公司为维持生存不得不依靠出售资产和接受并购在大多数矿产品价格下跌的情况下以锂为代表的新兴产业所需矿产却大受追捧价格一路上扬

预计年这种因产业转型升级带来的矿产品消费变化还将持续美元升值对矿产品市场的影响也不可忽视尽管全球复苏依然缓慢但中国和印度将继续扮演世界经济增长的双引擎以南亚为代表的新兴经济体将成为新动力

世界经济复苏缓慢能源和采矿业贡献力下降

年月份国际货币基金组织IMF在世界经济展望报告中将年世界经济增速为从此前预测的调低为将年增速从调低为表尽管美国欧元区等发达经济体复苏加快但是发展中经济体和新兴经济增速减缓超出原先预期而这两大经济体GDP增量占世界经济增量的比例在年达到了因此发展中经济体和新兴经济体增速放缓对世界经济增长影响巨大IMF认为大宗商品价格下跌货币贬值和金融市场动荡是新兴经济体经济下行的主要因素如果年大宗商品价格能够趋稳那么新兴和发展中经济体可能有所改观比如依靠铁矿石和石油出口的巴西俄罗斯以及中东和拉丁美洲的一些国家

世界银行在年月日发布的最新全球经济展望也下调了世界经济增长预期年经济增速从上次预计的下调为年经济增速从下调为世行认为年全球经济增长低于预期主要是因为大宗商品价格暴跌贸易和资本流动疲软以及一系列金融波动事件耗竭了经济活力影响未来世界经济增长的主要因素是高收入国家能否保持复苏势头大宗商品价格能否趋稳中国经济能否逐步转变到以消费和服务主导的增长模式报告预计南亚地区将成为未来全球经济增长的亮点欧亚地区将逐步企稳和复苏拉美和加勒比地区将摆脱衰退出现温和复苏中东北非地区将加速报告特别提到印度越南巴基斯坦埃塞俄比亚保加利亚等国家经济将加速增长能源采矿业和基础设施建设将带动莫桑比克坦桑尼亚加纳利比亚民主刚果科特迪瓦秘鲁等国家经济增速回升年以来世界主要经济体GDP增速变化见图年以来世界主要矿产品出口国GDP增速变化见图

矿产勘查开发投入持续下降重现全行业性危机

SNL金属和矿业公司在年月份发布的报告显示根据该公司对个勘查投资在万美元以上矿业公司的调查统计年世界有色金属勘查投资预算为亿美元考虑到所调查对象可能占到全部勘查投资预算的因此SNL估计世界有色金属勘查投资预算为O亿美元较年下降图这也是年金融危机以来首次低于亿美元与年基本相当从矿种上看金仍是勘查投资预算最多的矿产占从勘探阶段上看草根勘探首次低于为而矿山深部和外围勘探所占比重继续上升至从地区上看拉丁美洲仍然是吸引勘查投资最多的地区占从公司规模看大型矿业公司仍然是矿产勘查的主力占SNL公司预计短期内矿产勘查投入减少的趋势还将延续

在全球矿产勘查投入减少的情况下虽然总体上新发现减少但也有一些亮点巴西深水油田和陆上油气田勘探继续取得较大进展埃及在地中海域发现超巨型气田土耳其的红马登HotMaden铜金矿智利阿尔图拉斯Alturas金矿西澳州蒙蒂Monti铜金矿厄立特里亚的克鲁里Colluli钾盐矿安哥拉的鲁洛金刚石矿等都属于少见的世界级矿床我国在山西平朔和内蒙古准格尔煤田煤中发现超大型伴生锂矿这在世界上为首次发现为新型成矿模式潜在经济价值大

一些矿业公司将勘查开发的重点放在规模不大但品位较高的项目以期尽快获得回报缩短项目周期即使是超大型或巨型矿床也削减投资规模降低设计产能因此全球矿业项目开发投资持续大幅下降据SNL金属和矿业公司瑞典办公室即原瑞典原材料集团的统计年矿业项目投资较上年减少了其中绿地开发项目投资下降年继续下降趋势预计比年减少左右图

矿产品市场萎缩影响到勘查开发和冶炼整个矿业产业链澳大利亚矿业已经成为该国失业率最高的行业矿业公司减产或关闭矿山必然带来大量工人失业一些国家比如巴西智利南非发生的工人罢工就是因为矿业公司削减投资或者工人利益得不到体现造成的从矿种看石油煤炭铁矿石等大宗矿产影响最大矿业行业不景气也造成了大量人才外流

大宗矿产品价格有望止跌反弹而新能源新材料所需矿产价格大幅飙升后升幅趋缓

受到需求减缓供应过剩和美元升值等多种因素的影响国际矿产品价格在过去一年多的时间里出现了断崖式下跌多数矿产品价格跌至年金融危机以来的最低有的甚至创下多年来的新低年底国际原油价格较年月份高点已经跌去铁矿石价格跌幅达到铜价跌幅达到图图能源和矿产品价格大幅下跌直接影响到俄罗斯巴西智利沙特阿拉伯委内瑞拉尼日利亚等重要矿产资源国家的出口进而影响整个经济社会的发展和稳定

矿产品价格下跌直接导致矿产品出口大国收入大幅下降年巴西铁矿石出口量为亿t较年的亿t增长但是出口额却从上年的亿美元降至亿美元降幅尽管铜产量和出口量上升但是智利年矿产品出口额仍然下降了从上年的亿美元降至年的亿美元

由于国际矿产品价格已经跌幅巨大预计年继续大幅下跌的空间有限但供给过剩与需求减缓的双重压力依然存在美元升值使得以美元计价的矿产品价格继续面临下跌的压力考虑到矿业公司减产将逐渐增多地缘政治局势不稳以及矿工诉求等因素矿产品供应严重供过于求的局面将有所改观价格止跌回升的几率增大

在年并非所有的矿产品价格都在下跌与新能源新材料有关的矿产比如锂磷钴铬铱等在上涨以锂为例年年初电池级碳酸锂价格万元t经过几轮大幅调整后年底市场报价已经上调至万元t个别企业甚至报价万元t上涨了近倍六氟磷酸锂价格在年初时仅为万万元t到年底时暴涨至万元t涨幅也是倍预计年新能源新材料矿产价格仍将延续上涨态势但涨幅可能趋缓

矿业公司并购降至金融危机以来新低短中期内有望回升

根据SNL金属和矿业公司的统计年全球黄金和贱金属并购较年的低点有所回升但是整体上看仍处于较低的水平图虽然矿业公司市值和矿山资产已经大幅缩水但是大型矿业公司经营困难能拿出资金进行并购的公司并不多

据安永公司统计不包括必和必拓公司拆分亿美元年上半年全球矿业并购案件为个同比下降并购额为亿美元同比下降但环比分别增长和安永公司认为由于证券市场在规避风险而借贷机构高度惜贷因此融资已成为中小矿业企业面临的最大困难和风险在发行股票困难的情况下需要更多地选择贷款股权和可转债等方式融集资金

必和必拓力拓嘉能可巴里克英美集团等国际矿业巨头为了削减债务提高利润率不得不对前几年并购的资产进行转让和剥离年月份必和必拓公司完成非核心资产剥离分离出一家名为South公司后者主要经营铝动力煤锰镍铅锌和银年中国矿业公司开展了一些并购活动比如紫金矿业购买巴布亚新几内亚波格拉金矿和刚果金卡莫阿超大型铜矿股份等

截至年底壳牌公司以亿美元并购英国天然气公司BG已经得到巴西欧盟澳大利亚和中国有关监管机构的批准这意味着近年来最大一笔油气行业并购向前又迈出了重要一步安永公司年月初完成的一项调查显示几乎的油气公司主管预计未来一年里油气行业并购将回升有三分之二的企业希望能够在此期间进行并购

重要矿产资源国加快矿业体制改革积极应对矿业下行

面对持续低迷的全球矿业市场重要矿产资源国加快调整矿产资源政策法规的步伐年通过新矿法的国家有肯尼亚布基纳法索等国家美国还通过了备受瞩目的太空采矿法综合各国矿产资源政策法规变化可以归结为以下几个特点

一是过去以油气等能源矿产出口为主的国家开始重视采矿业的发展此类国家以尼日利亚厄瓜多尔委内瑞拉等为代表比如尼日利亚在年底宣布将对全部现有矿权进行审核并考虑制定政策鼓励勘探开发目前采矿业仅占该国GDP的但是该国矿产资源非常丰富所以尼日利亚政府希望借助采矿业抵消石油价格暴跌给国家经济带来的负面影响

二是许多国家为提高政府在采矿业中的收益通过修改法律来提高政府在矿业项目中的股权或者提高权利金税率但过程艰辛结果并不理想这类国家以赞比亚肯尼亚等国家为代表有些国家还成立地区矿业发展基金强制矿业公司缴纳以促进当地社区的经济和社会发展

三是更多的国家实施原矿出口和强制本地选冶加工政策延伸矿业链增加附加值这类国家以南非印尼赞比亚津巴布韦等国家为代表

推动能源和采矿业改革对更多投资主体开放促进矿业复苏成为大多数国家应对全球矿业深度调整的重要举措少部分未开放的国家开始放宽矿业外商投资准人推动行政审批改革加快审批效率的工作仍在持续推进同时促进矿业项目当地的社会发展也受到越来越多的重视

尽管世界经济总体复苏缓慢但是应该看到中国和印度两个人口在亿以上的大国经济增速都在左右也就是说超过世界人口的经济体在高速增长与此同时人口超过亿人的国家中除巴西和俄罗斯经济严重萎缩以外其他国家或快或慢都保持了增长态势因此有理由对世界经济增长报有信心展望年VIP越南一印度印尼巴基斯坦等南亚国家将继续保持较高速度增长成为世界经济增长的新动力

中国已成为带动全球锂稀土萤石硼钒石墨等新兴产业所需矿产生产和消费的领头羊深刻影响了全球矿产勘查开发格局据工信部统计年我国累计生产新能源汽车万辆同比增长倍其中纯电动乘用车生产万辆同比增长倍纯电动商用车生产万辆同比增长倍按照每辆纯电动乘用车消耗kg碳酸锂每辆纯电动商用车lookg估算仅纯电动汽车就可增加碳酸锂消费万t较上年碳酸锂消费增长中国大规模发展电动汽车已经影响到全球锂等矿产品市场锂石墨钒等矿产已经成为全球矿产勘查新的热点勘查投人大幅增长

年中国新能源汽车还将保持快速发展对锂等矿产需求将呈爆发式增长与此同时汽车用电量也将大幅增长进而带动对煤炭等大宗矿产的需求