回顾2015年的家电行业经历了销量下滑、价格混战的情境,但也不乏一些亮点,总体而言,行业在转型,无论是主动变革还是被动转型,这一步伐是缓慢但坚定的。在相对较低基数的背景下,回顾2016年家电行业的增长压力相较于今年或将减小。
消费升级仍是行业发展的助力,追求智能化、个性化需求的90后、00后将逐渐演变成消费主力,这一人群对新产品的接受度高且对价格敏感性偏弱,高端产品的需求有望稳步增长,高附加值产品的销售有利于带动利润的增长,消费结构升级是一个可持续的过程。
随着老龄化社会的到来,健康养老产业有望迎来快速发展;环境污染加重强化了人们对健康的重视,健康类产品如空气净化器、净水器将面临更强的市场需求,积极布局大健康领域的上市公司将受益。
回顾2016年预计行业内上市公司仍会有较多的并购动作,互联网+时代背景下跨界融合已成为常态,越来越多的产业链上下游结成利益共同体来布局抢占市场。具体到细分子行业,新的盈利模式成型率先出现在黑电行业的可能性最大,随着客厅经济的到来,加之前几年智能电视推广积攒了一定的客户基数,流量变现后硬件和内容商通过利润分成的模式有望给传统电视制造商带来业绩的增长。
我们认为行业的变革和转型将有所延续,维持行业整体”中性”投资评级。
个股方面建议关注美的集团(积极推行智慧家居、智能制造”双智”战略,电商渠道规模增长迅速,积极拓展新业务);海信电器(布局回顾2016年体育营销,拥有千万级电视用户);美菱电器(拟定增15.7亿元推进智能研发、智能制造和智慧生活建设);惠而浦(经营整体向好,为解决同业竞争问题不排除以其他方式将广东惠而浦注入公司的可能);新宝股份(小家电出口龙头,品类延展能力强,积极拓展国内市场)和蒙发利(积极推动大健康战略)。
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