供给侧改革升温：钢铁是这样炼成的

昨日一则管理层考虑创建南北钢铁集团的消息在市场上流传开来黑色系多头再次掀起黑旋风

除价格大涨之外黑色系商品更是出现了历史罕见的近月合约巨量持仓螺纹合约现在仍然有万手持仓这是上市以来从未出现过的情况而铁矿石近月合约目前仍在增仓并不符合以往月初移仓完毕的惯例

资金博弈是昨日大涨的主要原因而多头资金敢于博弈的最大筹码便是供给侧改革武钢宝钢联姻以及南北钢铁集团组建消息都表明供给侧改革正在有条不紊地推进也给多头故事会添上了浓墨重彩的一笔

双钢联姻罕见巨量持仓送红包

月底宝钢股份和武钢股份同时发布停牌公告公告显示各自的控股股东宝钢集团和武钢集团正在筹划战略重组事宜国内两大龙头钢铁央企联姻被业内认为是近年钢铁产业最大规模重组掀开钢企联合去产能和供给侧改革的大幕

昨日外媒报道称管理层正在考虑创建南方钢铁集团和北方钢铁集团作为钢铁行业国有企业改革重组的重要一步

这一消息点燃了市场供给侧改革升温预期并再度在期货市场刮起黑旋风昨日螺纹钢期价大涨收报元吨现货方面沙钢将月上旬螺纹钢出厂价格上调元吨铁矿石期价涨幅更高昨日上涨收报元吨

值得注意的是黑色系的商品近月巨量持仓历史罕见螺纹合约现在仍然有万手持仓这是历史上从未出现的情况而铁矿石近月合约还在增仓不符合以往月初移仓完毕的惯例

资金博弈是昨日大涨的主要原因多空积累在近月的持仓已经和基本面的变化无关了现货淡季涨跌都不明显近月持仓过多而空头不可能有这么多货交割这使得空头在心理上形成弱势兴业期货分析师李文婧表示

而多头资金敢于博弈的最大筹码便是供给侧改革这是年国家重点实施的任务之一长期处于产能严重过剩状态的钢铁和煤炭行业则是供给侧改革的重点对象伴随钢铁行业国企重组工作的推进供给侧改革进一步升温

一直以来我国钢铁行业参与者众多结构分散企业规模参差不齐产业集中度较低许多技术水平较低的中小企业只能生产低附加值的钢材产品在市场上的竞争力不够也难以获得贷款陷入经营困境只有通过淘汰落后产能消灭僵尸企业加强兼并重组提高产业集中度才能保证我国钢铁行业得以长期健康地发展下去国信期货分析师施雨辰表示

数据显示宝钢股份年生产坯材万吨占我国钢材产量的武钢股份年生产粗钢万吨占我国粗钢产量的两者均是我国钢铁产业的领军企业其中宝钢股份生产的冷轧汽车板市场占有率达到

华泰期货分析师徐轲和尉俊毅表示宝钢与武钢合并打响了供给侧改革的第一枪顺应了月发改委下半年钢铁行业供给侧改革将进入执行阶段的声明预示着随着供给侧改革的深入会有越来越多钢铁企业走上合并重组的改革道路从这一角度来看影响深远长远考虑钢铁企业合并增加行业对于上下游企业的话语权以及行业集中度

整合提速供给侧改革升温

目前供给侧改革的推进情况一方面表现为钢企的合并重组另一方面表现为环保整治力度加大旨在加速劣质产能退出徐轲和尉俊毅表示

去年工信部发布的钢铁产业调整政策年修订征求意见稿中提出到年前十家钢铁企业集团粗钢产量下称CR占全国比重不低于形成三五家在全球范围内具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团以及一批区域市场细分市场的领先企业

宝钢武钢的合并是对产业规划的实践也会在行业内形成一定的领头作用李文婧表示在市场竞争中市场集中度是衡量产业结构的重要标准成熟国家的钢铁业往往高度集中可以使得钢企在与矿企的博弈中掌握一定的主导权同时集中度较高的产业会自发进行产量的控制从而使得行业获得合理利润和长远发展

施雨辰指出宝钢武钢两大央企的合并显示了国家表达出要加快钢铁行业兼并重组的巨大决心一旦合并成功必然将带动全国各地的央企国企甚至民企钢铁企业展开兼并重组的步伐此外分别位于华东和华中地区的两大钢铁巨头合并后可以共享采购和销售的渠道更进一步加强竞争力

事实上供给侧改革在煤炭行业已经显示出良好的效果这主要是因为煤炭产量大多属于央企和国企月全国煤炭产量亿吨同比下降煤炭产量的大幅减少推动现货煤炭价格的走强

钢铁行业方面据中钢协统计月中旬粗钢日均产量万吨比上旬减少万吨减幅

徐轲和尉俊毅指出钢铁行业供给过剩问题严重以年为例粗钢产能在亿吨上下而全年粗钢产出为亿吨说明存在亿吨闲置产能对比国家制定的年去化亿吨产能的目标来说去产能力度仍需要进一步加强但整体来看相对乐观同时也需承认改革并非一蹴而就需要经历较长的时间周期

近期工信部与国家发展和改革委共同启动钢铁行业能耗专项检查工作方案根据检查方案各地检查中发现不达标的钢铁产能应在个月内整改逾期未整改或未达整改要求的依法关停退出

施雨辰表示由于产业集中度低大量小型民营钢厂在经济效益不好时关闭高炉但在今年二季度钢厂利润大增的情况下又纷纷复产导致钢铁产量不断创出新高打压了钢价复苏的势头因此必须由国家对这样的行为予以严格的监督和控制才能从根本上解决这样的局面从煤炭行业来看只要切实落实了严格的政策并且有后续的严格惩罚措施能得到执行供给侧改革在钢铁行业是能够得到充分实行的

高温炙烤检验钢铁成色

螺纹钢现在虽然需求并不乐观因为处于夏季高温季节建筑工地施工量大幅减少尤其是华东地区但社会库存较低对现货钢材价格形成支撑施雨辰表示原材料方面由于钢铁产量目前处于很高的水平对原料的需求旺盛铁矿石焦炭和焦煤短期将维持偏强格局

施雨辰认为黑色系的走势还需要密切关注国家宏观政策和风向例如下半年是不是会继续加大财政刺激力度等

短期内永安期货分析师张丽丽不建议追多她表示钢厂利润虽有回落但整体尚可钢厂库存及社会库存继续回升库存绝对低位也使得价格难深跌短期震荡对待钢厂开工积极利润仍有压缩空间

目前基本面矛盾开始累计社会库存和钢厂库存都在回升如果投资方面不出现大增需求好转会跟不上供应的增加近期的上涨只是合约多头的资金博弈价格后期回到基本面上很难走得更高李文婧表示

徐轲和尉俊毅表示就目前板块来讲黑色板块普遍存在期现价差处于相对高位的情况以螺纹合约为例前期期现价差一度维持在元吨而根据其跟踪交割月前期现价差一般将回归至到区间可见目前价差水平偏离正常水平较为明显因此在交割月前期现价差具有收敛的预期仍然可以阶段性把握该机会