节后铝价下行 氧化铝紧平衡暂难破局

[泊祎回收回收]近期受于美联储主席鲍威尔鹰派言论、美国经济数据符合预期及脱欧草案分歧均提振美元指数进一步上涨，且EIA原油库存增幅超预期重挫国际原油市场，两大宏观利空齐聚施压。同时，伦铝库存止降回升，影响由利好转向利空，伦铝趋向下跌，下破2150美元/吨后向2100美元/吨一线贴近。加上春节期间国内现货铝库存显著增加，释放利空，国内现货铝价格重心小幅下移。

聚焦氧化铝，春节过后处于高位的库存水平掣肘铝价，导致铝价一路下行至14000元/吨附近，氧化铝价格随之小幅回落；2月份适逢春节长假，下游炼厂大单接货意愿不高，个别企业压低价格采购拖累氧化铝价格；春节长假过后，国内氧化铝市场维持清淡，部分地区价格补跌对中小企业及氧化铝中间商信心造成影响。截至目前，氧化铝价格下行至2690-2930元/吨区间。

海外氧化铝价格显著回落，澳洲氧化铝FOB价格下跌27美元/吨至358-362美元/吨，跌幅约为6.98%；澳洲氧化铝CIF价格下跌27美元/吨至376-380美元/吨，跌幅为6.67%；国内港口氧化铝价格跌至2980-3030元/吨，跌幅为3.84%。受国内氧化铝价格的下跌影响，进口氧化铝数量明显减少，1月份进口氧化铝到港锐减至7万余吨，预计2月份氧化铝进口量依旧处于低位。

整体来看，2月份铝价呈现小幅下跌态势，从而拖累氧化铝价格，导致2月份氧化铝价格小幅走低。春节前期氧化铝市场传统的春节备货效应不明显，对氧化铝价格的季节性支撑作用减弱。铝方面，春节过后国内消费有待恢复，短期基本面难有改善，再加上铝市库存高位盘整，元宵之前下游仍开工有限，市场成交冷清，铝价呈现易跌难涨态势；3月份面临采暖季结束，前期受到影响的氧化铝产能或将陆续恢复生产，但与此同时，电解铝影响产能也将逐步复产，加上广西地区新增产能陆续释放，氧化铝行业供需短期将继续紧平衡的状态。综上卓创认为氧化铝价格不存在大跌的可能性，短期或将延续偏弱震荡格局。