铝行业去产能+金融去杠杆政策下 铝价何去何从

[泊祎回收回收]周末新疆发布违规产能名单，宣布新疆希望在建80万吨，其亚在建80万吨以及嘉润在建40万吨电解铝产能为违规产能。加之随后公布的清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案表示，对2013年5月之后新建设的违法违规项目以及未落实1494号文件处理意见的项目，在建的要求立即停建，建成的要求立即停产。在新疆公布的违规产能中，有近100万吨已经投产，这意味着后续可能关停近100万吨的运行产能。该消息一出铝价快速拉涨，主力合约一度逼近15000元大关。不过其后企业减产暂未执行，加上去杠杆导致资金面全面收紧，大宗商品普跌，铝价快速回落。

后期违规产能的停产情况将左右铝价的走势。除新疆外，市场传言本周末山东也将公布违规产能的详细情况，而其他地方也将陆续开始摸底核查违规产能情况。初步预计在产的违规产能将超过300万吨，如若严格执行减产的话，国内供应将从过剩转向偏紧，加之国外供应本身存在100万吨以上的缺口，铝市基本面将彻底发生变化。

据市场传闻，本次供应侧改革来自于高层的指示，因此发改委去产能的决心非常坚定，政策执行较往年更为严厉，从文件措辞语气来看态度十分强硬。应该说此次减产的可能性是非常高的，但减产的量以及执行的严格程度，暂时无从知晓。毕竟如若违规产能全部停产，电解铝供应短缺将导致价格暴涨，超出发改委的目标区间，伤及下游企业的生存。加上当前铝厂利润丰厚，减产意愿不足，如果执行到位也存在不确定性。

在违规产能正式停产之前价格或在金融去杠杆的大环境下呈震荡略微偏弱的走势，但如若减产正式发生铝价将重新上探前期高位。