[泊祎回收回收]清理整顿违规产能进度和力度好于市场预期。据统计，国内电解铝违规产能规模约为541万吨，目前已经关停约200万吨，预计10月底之前还会有接近200万吨的产能陆续被关停。清理整顿工作，除政府主导外，还引入第三方机构具体参与，可操作性更强。(备注：我们预计8月份会是一个关停高峰期)
环保政策持续加码，叠加效应逐步显现。采暖季实施错峰生产，将在“2+26+3”个城市错峰30%，预期影响电解铝的产能规模将达到100-200万吨/年，按照中性假设(影响电解铝产能100-150万吨/年)测算，今年采暖季电解铝运行产能将降至3400万吨水平。
电解铝将由供给过剩走向常态短缺。随着供给侧改革的持续推进，电解铝产量将从9月份开始出现明显下降，库存去化也将开始启动，预计今年三季度缺口将达到10万吨左右，四季度缺口将扩大至60万吨，供需关系将出现根本性逆转。
下游消费持续向好，看好中长期铝价。今年上半年国内铝需求增速约为12%左右，下游消费表现火爆。预计铝价上涨的时间节点为今年四季度和明年二季度，在供给侧改革政策的推动下，明年铝价有望达到18000-20000元/吨。并且长周期看好铝价，行业是趋势性反转！
在供改政策从严、环保政策加码、供给常态短缺以及消费持续向好四大因素支撑下，我们坚定看好电解铝板块投资机会，相关投资标的：中国铝业（601600）、云铝股份（000807）、神火股份（000933）(煤炭组)。
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