有色产业振兴规划发布有助于行业整合

日前，中国政府网全文发布了《有色金属产业调整和振兴规划》，这份5000多字的规划将成为2009-2011年我国有色金属产业综合性行动方案。《规划》在淘汰落后产能、限制新增产能、提高行业集中度等方面提出了量化要求。可以预见，未来3年将是我国有色金属行业的整合期，行业也将进入兼并重组的高峰期。

产业振兴刻不容缓

虽然有色金属与钢铁、汽车、石化等产业相比是一个相对比较小的产业，但是其重要性与战略地位是显而易见的。有色金属是重要的基础原材料，产品种类多、关联度广、增值性强，是现代高新技术产业发展的关键支撑材料，广泛应用于电力、交通、建筑、机械、电子信息、航空航天等领域，在保障国家经济建设、社会发展以及稳定就业等方面发挥着重要作用。

2008年，我国铜、铝、铅、锌、镍、锑、汞、镁、钛10种有色金属产量为2520万吨，规模以上企业完成工业增加值5766亿元，占全国GDP的1.9%，直接从事有色金属生产的就业人数达300万，我国是世界上较大的有色金属生产和消费国。

国家发改委产业协调司副司长熊必琳表示，由于有色金属产业具有资源的全球配置和产品价格与国际市场完全接轨的特点，在此次国际金融危机中遭受重创，其损失甚至高于其他很多行业。由于市场消费疲软、价格大幅下跌，国内铜、铝、铅、锌、镍的价格从2008年7月初到12月底跌幅分别达到58%、44%、43%、43%、49%。受2008年九十月份有色金属价格暴跌影响，以长期合同方式进口的铜、铅锌精矿等原料价格明显高于当期原料现货价格。中国有色金属工业协会联系的73家重点企业，2008年第四季度盈亏相抵后亏损127亿元，行业出现全面亏损。上述情况导致企业库存大幅增加、流动资金紧张，而且生产出现严重下滑，甚至很多企业停产。面对诸多困难，振兴有色金属产业刻不容缓。

淘汰落后产能

《规划》提出，今年力争使行业生产恢复正常水平，淘汰落后铜冶炼产能30万吨、铅冶炼产能60万吨、锌冶炼产能40万吨。到2010年年底，淘汰落后小预焙槽电解铝产能80万吨。

中诚期货经纪有限责任公司高级研究员黄肖耘向记者表示：“淘汰落后产能对不同金属影响不尽相同。对铜、铅、锌而言，落后产能的淘汰实际上早已有规划，但由于前几年需求量大并且价格高，淘汰计划一直难以付诸实施。2008年末到2009年年初，锌企业和铝企业均主动开始限产和停产，因铝和锌的价格跌幅过大，企业集体出现亏损，减产限产成为必然。

据悉，2008年全国新增铝产能近300万吨，达到1900万吨，约占全球的1／3，电解铝产能过剩至少350万吨，加上在建产能，过剩接近500万吨。未来3年即使铝消费年增长10%，目前的产能也绰绰有余。此外，铜、铅、锌、钛也存在盲目发展与原料供应严重不足的矛盾。

弘业期货分析师于涛认为，目前有色金属行业普遍存在产能过剩的问题，加之下游需求不旺、价格低迷，此时正是淘汰落后产能的好时机。

如果今年能够完成《规划》制定的淘汰落后产能的目标，是否会改变我国有色金属产品的供需关系，并直接提升产品价格？

湘财祈年期货分析师刘超认为，这对有色金属产品的供需关系不会产生太大的影响。目前国内有色金属产能过剩，电解铝产能过剩350万吨，而在建产能就有100万吨，就算淘汰80万吨落后产能依然过剩，不会对供需关系产生实质性的影响。而且，是否能如期完成这个目标也有待观察。

于涛指出，淘汰落后产能除政策因素外，仍需要看市场价格走势，如果产品价格较高，企业有利润可赚，企业自然会开工复产。黄肖耘也认为，淘汰落后产能的效果还要看未来的经济形势和金属价格走势。“如果今年下半年有色金属价格像2007年那样大幅飙升，恐怕淘汰落后产能仍是一句空话，因为价格会调节供需。目前在有色金属价格普遍偏低的背景下，淘汰落后产能计划对有色金属的供需影响不会太大，因为淘汰的都是小企业，本身影响面小。而且，只要价格合理，大型企业的扩张意愿仍会比较强烈。但淘汰产能如果进行过快，政府强制，短期则会对价格产生冲击。因此，淘汰落后产能的影响，要看政策实施的方法和市场形势”。

需要说明的是，淘汰落后产能单纯依靠行政手段往往很难取得预期的效果。在一些地方，当地中小型有色金属企业虽然在规模、能耗、技术方面有很大欠缺，但是由于其是地方财政的主要支柱，因此地方政府淘汰落后产能的积极性不高。以小预焙槽电解铝为例，其生产技术要求不高，进入门槛低，进入者大多是一些个体私营小企业，不可能依靠行政命令的手段强行淘汰，需要有一套完善的退出机制。如果没有完善的退出机制，淘汰落后产能只能是一句口号。于涛建议，可以给被淘汰的企业一定的财政补贴鼓励其退出，可以制定排放标准强迫其转型或退出。

进入兼并重组高峰期

《规划》提出，到2011年，国内排名前十位的铜、铝、铅、锌企业的产量占全国总产量的比重分别提高到90%、70%、60%、60%；今后3年原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目，严格控制铜、铅、锌、钛、镁新增产能；鼓励有实力的铜、铝、铅锌企业以多种方式进行重组；支持大型骨干企业实施跨地区兼并重组、区域内重组和企业集团之间的重组，支持铝企业与煤炭、电力企业进行跨行业的重组，鼓励再生金属企业间重组。

限制新增产能、提高产业集中度、鼓励重组，这意味着未来3年有色金属行业将进入并购的高峰期。黄肖耘表示，“国内大型企业并购大多带有政府参与的色彩，有色金属行业的并购更是以央企为核心，在政府的参与指导下，加上国际金融危机带来的并购契机，未来3年有色金属行业的并购进入高峰期是完全有可能的，从近两年钢铁行业的并购也可以看出这一轨迹。”

专家认为，企业并购应该是市场行为，当有色金属价格出现大幅下跌，企业经营出现问题时，并购力度自然会增加，因为大家需要抱团取暖，降低成本以度过“严冬”，现在国外的有色金属行业就处于被收购和兼并的阶段。

至于哪些企业能成为此次行业整合、并购的主角，刘超认为，有色金属行业的央企是业内的老大，也是国家重点扶持的企业，无论资金、技术还是资源都是其他企业难以企及的。因此，未来国内有色金属行业龙头主要是以现有的大型企业为主体构成，比如，江铜、云铜、金川、中铝、株冶、中金岭南、豫光金铅等大型企业可以担当行业龙头的重任。

有观点认为，如果有色金属行业的产业高度集中，将抑制行业的良性竞争。专家表示，从长远发展来看，产业的高度集中对国内有色金属行业来说应该是利大于弊。于涛介绍说，目前，铜、铝、铅锌冶炼企业分别有40家、97家、200家，平均生产规模仅为9万吨、17万吨、4万吨，低于国外铜15万吨、铝25万吨、铅锌10万吨的平均规模。

黄肖耘表示，并购重组将对这些骨干企业完善产业链、提高资源获取能力起到重要作用，进而为打造国际化大型矿业公司、进一步在全球化的矿业市场上争夺资源产品定价，权扫平道路。国际市场的矿业并购愈演愈烈，组建大型企业集团大势所趋，是国内企业参与国际竞争的必然趋势。此外，国内现在的有色金属价格已完全与国际接轨，即使产业集中度提高也很难形成完全的垄断，毕竟定价权不在中国，现在的竞争也已不是国内企业的竞争，而是全球化的竞争。

刘超也认为，产业集中对有色金属行业是有利的，因为我国有色金属行业市场化程度高，产品与国际接轨，因此不存在垄断问题。相反，可以明显增加矿石等资源进口谈判的话语力度，提高产品在国际市场的竞争力。