[泊祎回收回收]随着银行间资金利率的回落，主要回购利率的定位吸引各方关注。多数机构认为，未来一段时间价格中枢较上半年，尤其是1-5月的低位将有所上移；而且即使资金紧绷央行也不公开进行逆回购，彰显其毫无主动放水的意图，因此对三季度资金面预期不宜太乐观。
不过考虑到中国经济增长形势不佳，官方此前对经济“上、下限”的说法，意味着政策仍有“托底”任务，年底前不排除货币政策会出现一定放松。
北京一大型银行交易员表示，6月资金紧张，央行也未公开进行逆回购操作，而仅对一些机构给予了相应的流动性支持。结合用好货币增量，盘活存量的新基调，央行不主动放水的意图还是相当明显的。
另外，从年初至今，流动性的主要供给之一–外汇占款增量逐月下降，未来不排除出现减少的可能。而就目前情况判断，央行应无出手意愿和可能。因此，回购利率继续下行的空间受限，甚至不排除未来再反弹的可能，至少在三季度，资金面预期不宜太乐观。
在对央行对流动性的具体管控力度方面，广发银行高级交易员颜岩指出，目前流动性有所恢复，央行没有放松的必要。但考虑到未来外汇占款可能出现的趋势性下降等因素，央行进一步收紧的可能性也不大。
“(央行)需要时间摸清基础货币的投放趋势，主要方面即是外汇占款的趋势。基础货币投放如果骤然减少，那么逆回购和降准可能性也很大。”他表示。
在2012年11月外汇占款变动意外为负值以后，去年12月至今中国连续六个月外汇占款正增长。不过5月已跌落至千亿元之下，而1月曾一度接近7,000亿元。招商证券报告预计6月新增外汇占款将低于5月，规模区间在-1,000至0亿元，中值为-500亿元。
也有机构对后市资金面看法较为乐观，因资金面改善趋势已经基本确定。例如广被关注的隔夜和七天回购价格中枢，上述券商分析师认为，隔夜应该跌到3%以下，七天则可能回到3%-3.5%区间。
“(资金面)改善的趋势已经很确定了。其实7月份还有不少收紧的因素，但央行和财政部已经再做对冲了，8月份就会松下来。”该分析师称。
对于整个市场流动性的情况，敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆日前也表示，下半年央行货币政策重新放松的可能性较大。因美国QE(量化宽松政策)退出可能导致的境内流动性被动收紧，以及未来市场利率缓慢下行，都给政策放松提供了要求或条件。
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