[泊祎回收回收]4月12日,四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案的通知》,正式拉开了2017年电解铝去产能的序幕,跟随而来是新疆昌吉州停止违规在建电解铝产能200万吨,刺激铝价疯涨,沪铝更是创下2014年10月以来的较高价。
受新疆去产能带动,山东地区步伐加快,除了一些规定的违规产能关停外,市场炒作情绪诞生,信发110万吨铝的项目缺乏批准、魏桥25吨电解铝项目关停之类言语冲击市场,且被资金炒作放大,铝价受提振,再次上涨,沪铝主力合约涨至1.45万附近。
然就是市场去产能消息频出、炒作频现的利好下,缘何铝价反弹却屡屡受阻,在此,给大家整理了三个重要的不利因素:
一、五地库存高位不下
2017年2月开始,上海、无锡、南海、杭州、巩义的铝锭库存开始大增,且逐渐突破100万吨,随后铝价开启了遭遇高库存打压的局面,截至7月20日,五地流转库存达到了125.7万吨,创下年内较高位,具体情况如下表:
表1:2017年五地铝锭库存情况
库存大增且高位不下,是抑制近半年铝价反弹的主要因素,供给侧改革去产能短期对铝价有提振,然市场炒作一过,高库存的压制再被市场提及,是铝反弹过程中不可忽视的强阻力。
二、价格反弹刺激厂家产量增多
虽屡屡传出市场关停、限制产能,但市场远不至于局限在供给侧改革去产能,随着铝价的反弹,企业利润增加,刺激关停产能复产和新增产能的投放,据不完全统计,2017年1-6月累计新投产产能221万吨,累计复产产能63.5万吨。下图就是反映的近3年我国电解铝产量情况。
图2:近3年电解铝产量对比情况
由图可知,除了一些假期因素影响外,近两年我们电解铝产量在逐步增加。近日,国家统计局公布的数据显示,中国6月原铝产量为293万吨,较上年同期增加7.4%。减产、关停产能短期炒作影响有限,但仍不及复产和新投产能数量,产量增加无疑给铝价反弹施加阻力。
三、下游需求转弱
2017年一轮接一轮的环保督察影响市场,铝型材企业受到波及,虽一些大型铝型材企业受影响较小,但中小型受冲击较大,影响企业开工率,6月大型铝材企业开工在71%附近,保持稳定开工率,然中小型铝材企业6月开工下滑明显,到7月上旬小型企业开工甚至仅在10%附近。
开工率下滑,需求转差,对铝锭需求量减少,不利铝价。亦是现货铝锭高位不下的一大因素,在环保督察、高温天气、房地产淡季影响下,铝型材需求短期内料难有好转,7、8月份预计中小型铝型材企业开工仍维持低位。
对于后市观点,我们认为下半年铝价上涨还需依赖供给侧改革的推进,去产能力度大小决定铝价反弹的高度。但就目前的行情看,短期内沪铝或继续遇阻在1.45万,再没有进一步的利好消息出现前,预计很难有效突破,且有回落风险。
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