[泊祎回收回收]本周上证综指下跌0.86%,有色金属板块上涨2.27%,除了非金属新材料和铜板块下跌外,其他板块均出现不同程度上涨。申万三级子行业中,其他稀有小金属板块、稀土和锂板块涨幅较大,分别为8.62%、6.72%、4.7%,非金属新材料板块则跌幅较大,跌幅为10.96%。基本金属价格方面,SHFE镍涨幅较大,为2.97%,SHFE铜周涨幅2.34%,SHFE锌周涨幅1.71%,SHFE铝跌幅2.44%,其余品种均小幅震荡。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)上涨0.48%,银现货(美元计价)下跌0.23%。小品种方面,电解钴(99.8%,金川)涨幅3%,碳酸锂(99%)价格未发生变动,氧化镨钕跌幅5%,,氧化铽跌幅2%,海绵锆99%上涨16%,其余品种波动较小。
有色金属板块集体反弹,把握稀土和铝行业机会。
稀土:国内供给端重塑,需求将持续推动价格。
本周稀土价格出现不同程度反弹,镨钕系作为本轮行情的风向标,本周内下跌5%,这和我们之前提出稀土行业正在经历去社会库存阶段的判断相符。毫无疑问,历史囤积的社会库存持续压低价格,在稀土打黑常态化和持续收储的背景下,等社会库存出清后,国内供给端重塑、总量控制计划限定稀土供应的因素将主导稀土供给面;需求方面,下游各方面对于稀土的消费量是增长的,尤其钕铁硼行业发展仍处快速发展趋势,对稀土的消费量属于增速发展,在社会库存消耗逐渐完成后,受强大的需求拉动,价格有望震荡向上,因此我们看好稀土的后续行情。
我们认为行业投资主线为:(1)生产总量计划中获得生产和冶炼配额较高的标的;(2)由于稀土探矿权的许可早已停发,手握垄断资源和矿权的企业成为市场稀缺资源。因此,重点关注生产和冶炼配额较高、控股股东手握国内较大轻稀土资源的北方稀土,携手中铝系,拓展全产业链的盛和资源,拥有广东省全部采矿权的广晟有色。
铝:采暖季限产落地,电解铝供给端进一步改善。
本周LME期货铝价格上涨0.02%,收于2110美元/吨,全球LME铝库存下降2.50%,SHFE铝下跌2.44%,收于15025元/吨。以山东省和河南省为首的采暖季错峰生产正式落地,前期停产过程中由于电解槽铝水释放而导致的库存增加因素对供给的短期扰动明显减弱,供给面收紧的效果将凸显。另外,冬季原铝重要生产地区新疆的原铝运力明显下降,再者,叠加LME铝全球库存持续下降明显,供给和库存均收到制约,铝价获得有效支撑,因此我们看好后续铝行情。
我们认为行业投资主线为:受环保限产政策影响小、拥有较大成本和产能优势、自给率高的标的。因此,重点关注铝业龙头、产销量、自给率均高的中国铝业和受环保限产影响小、拥有较大成本优势的神火股份。
风险提示:政策不及预期;原材料及产品价格变动风险。
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