[泊祎回收回收]市场研判3月中国经济数据的超预期好转令中国经济正触底企稳的预期不断增强，消费端的季节性复苏信号也正逐渐明晰。但由于市场对本轮利好已有了充分预判，因此宏观数据的超预期好转其实并未在价格上有所体现，反倒是对宏观经济敏感度更高的股市或铜价出现了获利抛出。可见本轮铝价的反弹更多是由基本面矛盾所致，随着宏观政策面进入窗口观望期，后期的价格走势将更加依赖基本面的引导。
展望5月铝市，国内矿山在环保督查以及安全监管的严控下难有更多作为，供应量的持续收紧令其价格在高位继续持稳。但进口矿石匹配度的显著上升以及碱液价格的大幅回落使得氧化铝产能受限预期落空。随着生产效益的不断好转，氧化铝产能释放预期正在不断增强，在阶段性反弹之后，氧化铝恐将重回跌势。需求端的持续复产虽然在库存续降的现实中不断兑现，但原料价格的过快上涨对下游利润的挤压作用也正日益凸显。库存量的形态转换若无政策面的继续配合，后市去化节奏或将再度放缓，进而拖累铝价表现。总之，成本端的阶段性支撑并无预期般稳固，消费复苏也有动态转冷的可能。不过在市场氛围整体偏暖的背景下，即便看空也不建议做空。我们预计5月沪铝(14355,50.00,0.35%)的运行区间在13800-14400之间。
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