大宗商品跌多涨少 焦煤领跌沪铝领涨2.5%

[泊祎回收回收]8月30日大宗商品多数下跌，黑色系和农产品跌幅居前，午后黑色系跌幅缩窄，值得注意的是，动力煤1801逆市上行，盘中触及625.8元/吨，刷新今年2月以来新高。截止下午收盘，焦煤跌3.19%，硅铁跌2.57%，鸡蛋跌2.41%，焦炭跌1.99%，白糖跌1.39%，淀粉、铁矿石、菜粕、沪镍跌幅均超1%；涨幅方面，沪铅涨2.5%，甲醇涨1.99%，动力煤涨1.97%。

焦炭利多出尽恐面临较大下行压力

从上游市场来看，今年原煤产量恢复性增长，同时发改委积极敦促先进产能的释放，预计今年新增产能将在2亿吨-3亿吨，高于今年淘汰的落后产能，后期煤炭供应将较为宽松，原材料端供应宽松对焦炭期价形成较大利空。

从下游市场看，作为焦炭的主要下游市场-钢铁市场，由于前期钢厂吨钢利润丰厚，钢厂纷纷加大马力生产，拉动对焦炭的需求，但由于钢厂即将进入消费淡季，预计钢厂开工率会有所下降，市场对焦炭的需求量也会有所减少。

钢厂库存方面来看，今年以来，国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数震荡走高，高于去年同期，后期钢厂与焦企同样面临环保限产情况，钢厂也会降低焦炭的使用量，预计后期焦炭库存将保持相对高位；同时从港口库存来看，目前港口库存量处于年内低位，后期在焦企在利润丰厚的背景下将尽可能加大生产力度，焦炭港口库存有望企稳回升。

资金面看，目前正值季末，资金面较为紧缺，同时前半年国内GDP增速达6.9%，不排除后期政府收缩货币流动性，甚至加强监管进而抑制经济过热的可能，若如预期运行，将对大宗商品形成显著利空，前期大幅上涨的焦炭合约也不例外。

供给侧改革引投机资金流入铝市

据WoodMackenzie公司称，中国作为全球较大的铝生产商，正通过关闭工厂的方式来解决供应过剩的问题，而这也有利于政府推行环保措施。

金属和采矿研究副主席JulianKettle在新加坡接受采访时表示，“我们不认为中国可以回避环境问题，然而就铝行业而言，中国将从反派变为英雄”。总部设在英国吉尔福德的Kettle周一表示：“中国政府非常清楚中国的污染问题。如果遵守政府的那些规定，就有机会让市场恢复到长期的可持续性基础上。”

花旗集团（CitigroupInc.）表示，作为全球供应量一半以上的制造商，中国长期以来一直被认为是制造全球过剩的众矢之的。而当中国再度推动削减产能并加强环境管理的措施，这导致了供应紧张，引发铝业飙升，铝已经成为今年表现较好的基础金属。