[泊祎回收回收]海通证券10月27日发布有色金属行业研究报告，报告摘要如下：
投资要点：
稀土价格企稳反弹。根据百川资讯的数据，10月25日氧化镨钕价格上涨至41万元/吨，较10月24日上涨2.5%，较今年年初已上涨58.91%；氧化镝价格上涨至120万元/吨，较10月24日上涨0.84%，较今年年初已上涨57.52%；氧化铽价格上涨至350万元/吨，较10月24日上涨1.45%，较今年年初已上涨21.53%。稀土价格逐渐企稳反弹，长期看是由于打黑收储以及环保的常态化导致稀土供需面改善，短期受11月国储预期影响，商家出货量减少影响。
打黑行动专业化，“回头看”保持严打高压。今年的“打黑”行动相较于往年有两个亮点。一个是工信部组织成立了整顿稀土行业秩序专家组，使得“打黑”行动更为专业化，有助于提高“打黑”效果。其次，在“打黑”行动结束后，各地政府将继续“回头看”的行动。对“黑稀土”企业保持高压打击态势。
多次收储提振市场信心。2016年12月以来，国储局已连续完成四次稀土收储招标，频密的收储行动起到了提振市场信心的作用。
稀土价格持续上涨，一方面是此次稀土打黑收储力度超出市场预期：打黑持续时间长，范围扩大，并且首次介入六大集团及其下属企业；连续4次收储，频率密集。另一方面是氧化镨钕下游新能源汽车需求扩张，带动价格上涨。据中国硼工业网，2016年全球高性能钕铁硼产量在4.28万吨，同比增长16.6%；驱动电机是高性能钕铁硼较主要的需求，占比达到45%，新能源汽车目前占比为9%，我们认为，预计到2020年全球新能源电机需求将超过2万吨，成为高性能钕铁硼的单一较大应用领域。
有色金属板块10月25日走势：2017年10月25日，上证综指报3396.90点，上涨0.26%。深证成指报11437.21点，上涨0.86%。有色金属(申万)指数报收4396.29点，下跌0.05%。个股方面，73家上涨，13家持平，31家下跌。
有色金属价格追踪：10月25日，基本金属中，铜精矿价格下跌0.87%，电解铜价格下跌0.82%，铝锭价格上涨0.37%，铅锭价格下跌0.63%，锌锭价格上涨0.04%，电解镍价格上涨0.75%，锡锭价格下跌0.17%。贵金属中，金价格下跌0.42%，银价格下跌0.39%。精矿加工费持平。小金属中，不锈钢价格上涨0.39%，电解锰价格下跌0.33%，锑锭价格下跌0.97%，其余价格持平。稀土金属价格中，氧化镨钕价格上涨2.50%，氧化镝价格上涨0.84%，氧化铽价格上涨1.45%。新能源产业链价格全部持平。炭素价格全部持平。10月23日,CME铀期货价格持平。
10月24日,LME铜库存下跌0.67%，LME铝库存下跌0.34%，LME锌库存下跌0.56%，LME铅库存上涨0.12%，LME镍库存下跌0.17%。10月20日,沪铜库存库存周上涨8.08%，沪铝库存库存周上涨5.70%，沪锌库存库存周下跌0.46%，沪铅库存库存周上涨18.38%，沪锡库存库存周上涨0.07%，沪镍库存库存周上涨0.63%。10月24日,LME3月期铜价格上涨1.52%，LME3月期铝价格上涨0.51%，LME3月期锌价格上涨2.50%，LME3月期铅价格上涨1.17%，LME3月期锡价格上涨0.64%，LME3月期镍价格上涨1.78%。
行业风险提示：下游需求不及预期。
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