新闻导读：*中资企业实力增,但跨国经营能力仍受质疑*国际并购应小步跑,大步前进尚不到时机*借船出海或是一条良策,萨博收购案新进展给出注解
路透杭州9月10日电—在并购案中,资金雄厚固然重要,但并不是全部.近年来中国企业多起大规模国际并购案中,成功仅是少数,输的原因多数不在资金上.
经过数十年的成长,中国企业实力迅速壮大,其中不乏手握重金寻求海外并购目标的大集团.不过目前中国企业普遍依赖国内低成本环境,一旦跃上国际舞台,中资企业并购後的运营及整合能力不免受质疑,这成为他们走出国门的主要绊脚石之一.
业内人士建议,国内企业要提高竞争力,国际化可能是一条必经之路,但目前国内多数企业跨国经营能力较弱,国际并购应该分阶段进行,先是少量参股,进而技术和市场合作,较後才是大融合;或者与外资合作并购,借船出海.
“中国国企要实现国际并购,一个很好的办法就是借船出海,”北京汽车工业控股公司董事长徐和谊近日在中国500强会议上指出.
他说,目前环境下,中国企业堂而皇之走出去,成功的概率较低.一定要利用西方投行、咨询公司、律师行等多方社会力量,而且国企不能在并购案中首当其冲.
其後爆出的萨博收购案新进展,或许正是其所谓的”借船出海”策略的较好注解.北汽与瑞典豪华车厂商科尼赛克(Koenigsegg)周三就美国通用[GM.UL]旗下的知名汽车品牌–萨博(Saab)签署谅解备忘录,科尼赛克将拥有萨博汽车100%的股权,北汽控股则将成为科尼赛克的小股东.此前北汽收购通用旗下欧宝的计划已告失败.
**中国企业跨国经营能力成掣肘**
金融危机过後,海外企业的价值大缩水,对中国企业来说国际并购已变得触手可及,资金已不是主要障碍.
中国央行货币政策委员会委员樊纲在上述同一会议上就指出,中国企业的国际并购将是一个趋势,危机过後,世界经济结构发生改变,中国的国际形象也发生了变化.但他同时指出,”有钱不等于资本,资本是用钱生钱,在全球组织资源的能力.”
今年中国内地有34家企业入选《财富》世界500强,甚至有一家民营企业首次上榜.国内500强企业去年的营收虽然仅为美国企业500强的三分之一,但净利却是美国500强企业的近一倍.
埃森哲大中华区合伙人李为冲认为,随着中国企业逐步融入到全球社会中,国内企业要成功,其生产、销售和资源必须与全球对接,必须在全球环境中成长.
近阶段,中国企业的国际并购意图可分为三类,首先是获得资源和资产,例如中铝收购力拓、五矿收购OZ;第二类是获得知识产权和技术,例如四川腾中拟收购悍马品牌;第三类是获得市场和协同效应及财务投资.
在资源类的并购案中,中国企业成败参半,有五矿收购OZ的成功,也有中铝增持力拓的中途夭折.而收购全球知名品牌的案例,成功却不多,例如北汽收购欧宝铩羽而归,上汽折戟韩国双龙并购案.
徐和谊感叹说,目前的国际并购,许多被并购方对中国企业并不是很看好,往往带着”有色眼镜”,其中不乏心中不服、看不起、对国有企业的误解等多种心态.
不过也有业内人士指出,多数中国企业依赖国内较低的成本来提升竞争力,但如何管理国外品牌,如何在海外高成本环境中生存,都是一个新课题.中资企业的国际并购路尚漫长,大步前出国门还未到时机.
中国企业联合会的专家亦表示,国内大企业的跨国经营能力较弱,存在诸多弱项,例如缺乏具国际影响力的品牌、不善于利用金融资本、自身管理水平有限、对海外市场经济缺乏深入了解等.
**国际并购应小步跑**
法国巴黎资产管理公司高级经理陈湘义也不赞同直接收购外方控股权.他认为,中国企业近阶段应进行财务投资,持有少数股权,首先与外方建立良好合作关系,再寻求技术合作;较後尝试控股,阻力会相对小一些,成功概率较大.
“就像两个人结婚一样,先从谈朋友开始,相处久了,再考虑结婚大事,”他形象地比喻到.
近年来已进行多次国际并购的中国铝业公司副总裁吕友清还认为,进行国际并购需要搞清自身定位,中铝近期高调并购与自身发展战略相关.
他说,铜、铝等自然资源在全球是稀缺的,而且优势资源几乎都被国际大公司所垄断,中铝作为一家资源和市场国际化的公司,并购和合作就变得不可或缺.
他打了一个有趣的比喻,”如果一个人西装革履去买二手自行车,卖主十有八九会抬高价格,但戴着草帽的老农民去奔驰专卖店,别说讲价,可能销售代表理也不会理你”.
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