神火股份[27.405.14%](000933)主要从事煤炭的生产、销售、洗选加工及发供电。其中，铝及铝制品收入占主营收入的61.01%，煤炭产品占32.12%。公司是煤炭行业34户国家重点企业之一，煤质优良，是中国六大无烟煤基地之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.04、1.50和1.92元，对应动态市盈率为25、17和13倍;当前共有22位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”，15位分析师建议“买入”，综合评级系数1.68。
神火股份(SZ:000933)较新价：27.401.345.14%行情走势公司新闻较新公告大单追踪资金流向持仓成本公司二季度每股收益为0.25元，一季度为0.04元，环比大幅增长。公司盈利环比增长的主要原因，是因为铝价在二季度明显反弹。公司电解铝业务的毛利率由靠前季度的-15%左
右(每吨亏损2000元左右)，回升到第二季度的-1%左右(每吨亏损150元左右)。
煤炭业务给公司业绩带来支撑。公司上半年煤炭产量286万吨，同比增长9.68%，销量265万吨，同比增长0.85%，年度计划刚好过半。公司商品煤平均售价为624元/吨，较去年同期增长了13%;但由于商品煤销售平均成本上涨了30%以上，导致煤炭业务毛利率下降。由于2009、2010年公司所属两煤矿薛湖煤矿和泉店煤矿下半年将陆续投产，预计今、明两年将贡献权益产能110万吨和220万吨;未来随着新郑煤电项目的投产，公司煤炭产能将继续保持高增长，预计2009、2010年公司煤炭权益产能将分别同比增长20%和35%以上。光大证券[24.68-3.41%]预计下半年煤炭税后均价上涨30元，公司下半年产量为280万吨，扣除25%所得税，增加每股收益0.08元。
公司下半年盈利增长将主要来自于电解铝。公司目前电解铝每吨毛利已经有100元，而上半年为-1060元。假设下半年公司电解铝产量为15万吨(75%的产能利用率)，仅此一项就将比上半年增加1.7亿元的利润。公司二季度每股收益为0.25元，但二季度电解铝毛利亏损150元/吨。预计随着电解铝业务的好转，下半年电解铝毛利为300元/吨左右，比二季度增长450元，单季产量7.5万吨，即下半年的每个季度，电解铝将比二季度多盈利3375万元，即每个季度每股收益较二季度增加0.045元。
光大证券表示，看好公司煤电铝发展，预计公司2010年煤炭产量将从2009年的570万吨增加到780万吨，且预计2010年公司电解铝盈利能力将显著好于2009年。综合考虑铝价和煤价下半年的预测，给予公司“增持”评级。
风险因素：宏观经济反复，美元走势以及国际大宗商品市场波动风险，电价上调风险，煤炭行业资源税改革风险。
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