铝订单,复苏路漫漫
北美铝厂生产订单7月同比仍下降近20%,但这是去年十月以来的较小降幅,环比增加4%,连续第三个月增长。
总的来说,数据显示北美铝产品需求仍很低迷,但同时也暗示较糟糕的时期已经过去。就近期的经济指标而言,也确实暗示着需求在今年下半年年和2010年会有一定的增长。
这是否足以令我们对铝看涨呢?假如价格已经接近2000美元/吨(90美分/磅),库存仍旧过剩,而市场惜售,那么我们的答案就是否定的。铝市场要变得真正紧张起来很可能要数年时间,而且我们认为在经济/需求复苏的环境下存在许多更富新引力的市场。
对于任何一个订单期,7月份79.4的订单指数都显得很糟糕,但是对比靠前季度低于70的指数水平,这显然是一个显著进步。
正如我们多次所说,实际船运与订单的六月移动平均值之间存在高度相关性。六月移动平均值已开始转而向上,意味着未来数月的船运降幅同比可能缩小。
较近的(五月份)船运数据仍显示所有工厂产品的船运同比下降21.6%,前五个月的船运同比实际下降了25.9%。
有意思的是,在美国ISM指数趋于转向之前,订单趋势与ISM指数之间存在合理的关系。ISM指数的强劲反弹意味着未来数月铝产品订单将进一步增加。显然,当我们进入第四季度,与去年同期相比数据无论如何都将显得更加好看,因为这建立在去年数据极为萎缩的基础之上。
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