电解铝需求好转 上市公司谨慎复产

在电解铝价格回升的带动下，上市公司停产产能不断重启。记者采访得知，电解槽重启成本很大，结合当前铝价，近期重启产能对相关公司本年度业绩影响有限。由于电解铝行业产能过剩依然明显，上市公司复产步伐比较谨慎。

继上月金马集团宣布第二系列电解槽复产后，关铝股份也于昨日披露，基于行业形势的好转及电解铝价格的回升，近期送电启动了4万吨电解铝生产线。因电解铝价格大跌，该条生产线于今年1月停产。

分析人士指出，自去年年底以来，由于受金融危机影响，电解铝价格大幅下跌，市场需求不断萎缩，相关企业纷纷宣布停产。下半年以来，得益于宏观经济形势向好，下游房地产行业复苏，以及4万亿投资、金属收储等政策刺激，电解铝价格逐渐反弹，此前停产的电解铝生产线陆续复产，电解铝产能利用率持续提高，预计近期电解铝价格可维持1.5万元/吨左右的水平。

不过，由于金融危机阴霾未散，电解铝行业产能过剩问题依然明显，上市公司的复产步伐依然谨慎。今年1月，关铝股份停产的不仅包括4万吨电解铝生产线，还包括精铝生产线。但此次公司的复产公告并未提及精铝生产线的运营情况。“由于市场并没有完全恢复，所以公司年初停产的精铝生产线暂未复产，”关铝股份董秘郑启家告诉记者。

有研究机构预测，年底电解铝开工率将可能达到88.2%。且随着电解铝价格的反弹，氧化铝等上游成本价格也会随之反弹，这将在一定程度上压缩行业公司利润。记者从关铝股份董秘办人士了解到，氧化铝价格暂时没有上涨。据其透露，今年以来伴随下游需求复苏，公司电解铝业务的情况逐级好转，目前价格接近1.5万元/吨，“较近复产的比较多，预计还是会出现产能过剩，价格也不会涨太高，但是公司的销路不是问题。”

需要强调的是，电解铝行业过剩的问题已经引起了国家有关部门的关注。限制过剩行业产能政策的出台，或有助于缓解过剩压力。上月，国土资源部再度重申将严格执行国家有关限制电解铝行业等过剩行业产能的政策，严格审批相关用地。

虽然电解铝的未来走势依然存在不确定性，但行业的回暖已经开始拉升上市公司的整体盈利。从三季报披露情况来看，焦作万方三季度业绩增长迅速，报告期内电解铝价格不断回升，推动盈利能力大幅上升。南山铝业三季度净利润环比大涨，盈利快速上升的主要原因是氧化铝和电解铝价格逐步回升。关铝股份也表示，此次复产之后，电解槽2009年度可生产电解铝产量约为7300吨，销售收入约1.06亿元。

东北证券分析师诸利达强调，按照目前市场铝价来看，相关公司复产将会有一定的利润空间，但是对今年盈利的贡献有限。据其分析，电解铝项目重新启动，涉及到碳阳极、电解槽等较多的辅助材料的重新投入使用，这部分支出将大大加重公司的成本。