融资交易活跃铝价或迎来上涨预期

[泊祎回收回收]前在国际铝市场融资交易空前活跃，如高盛、嘉能可等大型贸易商囤积居奇，大幅拉高现货升水的行为，已开始遭到铝生产企业的公开指责；如全球较大的铝生产商--俄罗斯铝业就表达了对现货铝金融化的担忧，并称希望通过减产来减少行业对"黑色"库存融资模式的依赖。

融资交易何以能做到这一步？这又需要多少的资金来支持呢？据悉目前大约65%在LME仓库中的铝存货都和金融交易有关。我们可以看一下近年来LME仓库的铝库存变化。

目前LME铝库存已罕见的攀升至500万吨上方，与四年前相比几乎增加了4倍，而那时也正是铝价几乎跌至谷底，同时美国政府为了拯救金融危机，而推出量化宽松货币政策的时间；为此金融资本被大量注资，并得以享受充裕的超低利率贷款。也正是从那时开始，如高盛等巨头开始大量买入库存仓库，着手大量囤积原铝、以进行融资交易。

我们仅以LME仓库中的铝存货来计算，500万吨的65%只需要不到100亿美元的融资成本，这对那些巨头来说，并不算是太大的负担；虽然他们的业务范围不仅与此，但只要美联储持续推出量化宽松政策，就一切问题都解决了；由此推知他们目前也可算得上是绑架了美国的财政政策。

而去年年底时，据我们了解如高盛等巨头占据的LME铝库存更是一度接近80%；虽然此后库存总量又有所上升，但金融资本占据的比重还是出现了明显的下降；这不能不让我们怀疑，今年来国际铝价的大跌，也有其抛售库存打压的影响在内。不过从整体形势来看，既然这些巨头储备了如此多的铝库存当然不是为了赔钱的；那么在中长期上注定会引导铝价重回上行趋势，且为了达到更有效控制铝价的目的，继续增大自身库存占比也成了显而易见之事，更别说目前铝价还是处于相对较低的位置。

因此综上所述，我们认为后市国际铝价的下跌空间或将有限，且在中长期趋势上料将迎来上涨预期；而国内铝市，因贸易商所处地位还相对弱势，所以供需面对铝价的引导作用要远强于国际市场；预计在中长期趋势上，国内铝价的走势将表现的持续弱于外盘。