[泊祎回收回收]神火股份(000933.SZ)8月8日晚间公布的2012年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业总收入148.12亿元，同比下降1.61%；归属于上市公司股东的净利润5.25亿元，同比下降18.08%；基本每股收益0.31元。
作为神火股份两大收入来源的煤炭和电解铝，上半年产销量双双增长，另外的氧化铝增长销量也更加明显。但由于宏观经济下行影响，煤炭和电解铝价格均有不同程度的下降，导致公司增产不增利。这在2季度表现的进一步明显。2季度公司实现营业收入76.53亿元，净利润2.46亿元，在收入环比增加的情况下，净利润却环比下滑，若与去年2季度相比，则表现的更为明显，营收和净利润同比分别下降17.46%和35.6%。据valuetool平台统计，至2季度，公司营业收入连续三个季度持续上升。但至2季度，公司净利润已连续三个季度持续下滑。可见煤炭价格的下降对公司收入和净利润带来了直接的利空影响。
由于神火股份以电解铝为代表的有色金属业务自2010年以来一直处于亏损状态，公司盈利主要来自煤炭业务。报告显示，2012年上半年，由于收入减少而成本下降幅度有限，有色金属业务毛利率为-7.99%，达到了近3年来的较低点，而同时作为主要利润来源的煤炭业务毛利率同比下降1.76%至49.08%，亏损扩大的同时利润并未有效弥补，公司利润降幅相应扩大。除去上半年电解铝本身价格处于低位外，神火股份电解铝业务亏损也受其生产成本如电价上涨的影响。为此，公司600MW超临界燃煤发电机组已在去年年底测试完毕，该项目所发电力将全部在当地消化，项目的实施将提高公司自供电比例，有效降低原铝生产成本。此外，由于应收账款和应付职工薪酬分别大幅增加了49.91%和58.11%，应缴税费更是涨幅逾4倍，神火股份经营现金流同比下降42.96%至9.97亿元。据valuetool平台统计，公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为5%。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对神火股份的2012年EPS进行了预测，平均值是1.62元，较大值是2.39元，较小值是0.84元。这些机构包括海通证券(600837.SH)、华泰联合等，其中海通证券给予公司”买入”的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的19%。
公司8月8日收盘价为9.05元，比上一个交易日上升0.33%。对应的市盈率(ttm)为16.6倍，市净率(ttm)为2.9倍。
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