《中国金属分析》政府鼓励铝厂增产,供应泡沫或埋下价格崩溃恶果中国省级政府日益要求铝冶炼厂恢复及扩大生产的压力与日俱增,而从表面上看,铝厂几乎没有找不到任何抱怨的理由.毕竟,国内铝价涨幅超过国际铝价,受惠于政府支持的购买计划以及电力行业投资,此外,直购电试点也减轻了部分电解铝企业的成本压力.问题是,铝厂现在急促复产会埋下价格再度崩溃的恶果,除非政府对铝进口骤升加以限制.预计3月份进口量突破10万吨,是近月平均水平的10倍.中国的中央和省级政府是否会刺破这个供应泡沫,是决定全球铝市在库存过剩压力下还会沉沦多久的一个关键因素.中国研究机构安泰科的高级铝分析师王飞虹说,”如果国储局和省政府没有照其承诺进行收购,就会出现过剩;反之,若收储计划实施,即便铝厂在二季度开启100万吨产能,铝市也不会过剩.”但吸纳今天的过剩供应,或许只会加剧明天的过剩.企业高层上周向路透表示,河南等省政府鼓励当地铝厂启动闲置产能,有超过70万吨,或10%正处於重启过程中.”麦格理驻上海分析师BonnieLiu说,”当地政府因为有GDP(本地生产总值)目标压力,所以敦促企业开工达到这些目标,目前政府首先考虑的是GDP和就业率.”减产较高峰时,中国关闭的年产能逾400万吨,而且有新建的200-300万吨相对低成本产能从未投产.分析师警告称,仅在河南省,另外有70万-100万吨闲置和新增产能可能在未来数月启动.王飞虹说,”年底前应该保持减产,许多人士包括我们在内假定下半年铝消费会反弹,但没人能确定会发生什麽.”
**供应过剩**目前全球各地已不再缺铝,伦敦金属交易所(LME)的铝库存达到接近纪录高位的347万吨,足够供应全球一个月所需.库存过多令今年LME铝价下挫4%,但铜和石油价格却大幅上涨,中国铝价亦涨了13%.3月底中国进口铝价对国际铝价的升水触及2,200元/吨,意味着到港船货将大幅增加,部分冶炼企业因此变得更为谨慎.”我们无法看清未来的走势”,一大型冶炼企业高层说,该企业拒绝了地方政府重启近10万吨产能的要求.中国铝业总裁罗建川上周向路透表示,公司在作出有关重启产能的决定前,将观察市场两个月.中国铝业此前曾警告,2009年将是充满困难和挑战的一年.但一些企业则较乐观,部分原因是按照一项试验性计划,有6家地方企业及中国铝业旗下的9个冶炼厂可以直接从发电厂买电,从而大幅降低了生产成本.当铝价高於12,000-13,000元人民币/吨的盈亏平衡点时,恢复生产将意味着迅速获利.政府收储及4万亿刺激经济方案将复苏需求的期望,亦提振了国内市场.中国国家物资储备局至今已收储59万吨铝,且市场普遍预期未来数月将达100万吨;消息人士称,国家电网公司已从中国铝业买进40万吨铝.此前各省级政府表示共将买进90万吨铝,但来自这些地区的企业官员则表示,至今买入量不超10万吨.问题是,这些铝或将只是被闲置.渣打银行分析师JudyZhu表示,中国2009年铝消费将仅增1%至1,330万吨,因汽车和建筑业需求减弱,而铝产量将增4%至1,370万吨.此前有贸易商表示,为抑制铝进口,中国政府可能较早於5月份恢复徵收5%的关税,这令原铝进口大幅增长且现货铝价进一步上扬贸易商并称,中国在2月份推迟恢复原铝5%进口关税徵收计划,并转而实施严格通关检查以减慢进口步伐.BonnieLiu表示,中期看来,重启产能将令地方市场的供应过剩问题恶化,但价格下跌至少将关闭套利交易窗口.且国家将继续买进过剩的供应,以利用巨大美元储备来援助地方企业.”政府正尝试通过大宗商品分散持有美国国债的风险,这种做法比单独持有美国国债好,所以,现时要评论这种做法的对错仍为时过早,”BonnieLiu说
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