[泊祎回收回收]要点
1、中国宏观经济运行：经济增速下滑的趋势略有改变，固定资产投资增速呈现企稳迹象，基建增速有所反弹，房地产市场风险加大。6月官方和7月汇丰制造业PMI指数显示中国制造业已经进入扩张区间。6月出口数据好转，但低于市场预期。
2、中国宏观经济政策取向：3月19日国务院常务会议指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。6月30日，银监会调整存贷比的统计口径。部分城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。
3、铝锌运行主要动因与制约：前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。前期铝价反弹幅度较大，主要因较近两年跌幅较大。库存调整行为应该是现货价格反弹较快的直接原因。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩，一旦价格足够高，供应将大幅增加，从而压制价格表现。
4、铝现货价格：8月11日，现货市场上海主流成交14000-14010元/吨，贴水40至贴水30元/吨，无锡主流成交14000-14010元/吨，杭州主流成交在14030-14040元/吨，周初下游观望明显，接货较少，贸易商普遍预期短期现货维持窄幅震荡为主，参与市场积极性不高，持货商出货维持前期水平，在下游接货较弱的情况下有部分持货商小幅下调报价，但午盘期铝小幅走高，报价回升，成交在14000元/吨整数关口供需拉锯明显。
5、锌现货价格：8月11日，0#锌主流成交16650-16730元/吨附近，0#现锌对沪期锌主力1410合约升水10元/吨-升水40元/吨附近，1#锌主流成交在16630-16650元/吨附近。持货商出货积极，市场略有低价货流出，投机商及下游逢低略采，市场交投活跃。之后，部分投机商接货积极性略降。今日炼厂到货量依旧有限，持货商部分套利盘流出，加之临近交割，部分仓单货略流出，市场品牌较为齐全，投机商逢低略采，不过下游普遍较为观望，整体成交活跃度不如上周五。
小结
近期，国内政策没有大的变动，高层领导没有针对性的讲话，国务院各部委也没有出台更多的政策。一个较大的变动是更多的城市放松了房地产限购，但是也鲜见媒体报道城市放松限购后某城市房地产成交量显著放大，这主要是受货币的约束，没有大规模的信贷扩张，房价是不会大幅上行的。短期内，中国经济运行依旧存在不确定性。铝锌价格难有大幅波动，制造业和出口复苏对铝存在更多支撑。策略上，日内交易为主。
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