高盛：继续看空铜价

[泊祎回收回收]受中国房地产板块利空以及持续高于趋势的供应增长影响，3月中旬lme铜价从每吨7450美元暴跌至6320美元，截至目前已经收复近半失地，达到6840美元。高盛重申2014年空铜的判断，维持今年价格将跌至每吨6200美元的预测。

高盛指出，铜与中国房地产市场密切相关，超过60%的消费均来自房地产及其相关板块。由于新开工数据疲软(新开工领先竣工18-24个月)，高盛预计2014年余下时间里，铜密集型建筑竣工面积增长仍将保持疲软，也包括2015年下半年和2016年。根据高盛的数据，全国房地产库存处于较高水平，不过高盛房地产研究团队认为政府将会出台措施支撑房地产销售和住房价格、避免出现系统性风险。从4-5月份的数据来看，销售依然非常疲软，宽松措施覆盖面很窄。高盛认为，除非房地产销售出现回升，高盛对中国2014年和2015年铜需求的预测值将面临下调风险。

与此同时，在中国之外的其他地区，铜需求似乎在缓慢回升，并可能进一步改善，从而在较长期内限制铜价下跌空间。目前现货市场显示供应紧张，不过高盛认为这是季节性因素所致，通常需求旺季从4月份开始，在6-7月份结束。另外在较近价格下跌之后，中国国家对铜也进行了收储行动。

由于较大铜消费国中国上周五承诺，将推进全面的资本市场改革，且对全球交易所铜库存不断减少的担忧与日俱增，期铜触及两个月高位。三个月期铜盘中升至3月7日以来较高6895美元。收涨2%，报每吨6879美元。DailyLME提供的数据显示，官方仓库的铜库存MCUSTX-TOTAL减少3000吨，至20.5325万吨，为2008年10月以来较低。周五公布的另一份报告显示，上海金属交易所铜库存CU-STX-SGH为90580吨，为2011年12月以来较低。投资者正在寻找较大铜消费国中国需求反弹的迹象，以推高铜价。中国铜需求占全球精炼铜需求的40%。铜价当前支撑位始于6730/50朝向6590/6610位置，如该位持续失守，则增强下跌势头，进一步测试6310/30区间。早市沪铜震荡上扬，短期由于随着套利资金及进口铜回归，有分析指出现铜高升水的情况料将不会延续太长时间。据SHMET分析师了解，因为下游消费进入淡季，且不少用家对于高价位相对认可度不高，所以总体接货意愿一般。上午升水铜多数报价在贴水50-升水50元/吨之间。