[泊祎回收回收]一、电解铝供给侧改革政策继续落地
上周山东省发布落实电解铝去产能文件，作为电解铝去产能任务较重的省份，山东省的坚定态度表明了本次电解铝供给侧改革的决心不容置疑。距离电解铝企业靠前步自查截止时间（5月15日）已近，地方核查有望跟进。五地库存持平，现货市场贴水收窄，坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。
二、新能源需求有望超预期
新能源需求有望超预期，关注锂、钴和磁材。国内方面，第十批新能源车型目录公布超预期，且4月销量有望超预期；海外方面，马斯克称希望Tesla能加快生产进度，令市场对特斯拉2017年出货量预期更加乐观。新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和，价格有望进入上升通道。随着特斯拉Model3技术路线明确和备货开始，新能源汽车（爱基,净值,资讯）磁材需求迎来加速增长，未来以新能源汽车磁材为代表的高认证壁垒磁材将迎来强景气周期，值得关注。
三、钨价持续反弹，保持关注
今年以来钨价累计涨幅已达14.8%，考虑到前期钨板块个股持续调整，值得关注。重视铝加工行业。近期我们深度调研了铝加工行业，铝加工行业下游需求强劲，产能持续释放，白马公司向高端深加工转型趋势明确，量价齐升潜力大，且估值均处于偏低水平，值得重视。
四、投资建议
重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈，建议关注云铝股份(7.56+2.44%,买入)、中国铝业(4.41+0.46%,买入)(3.58+1.13%)、神火股份(6.38+6.33%,买入)、中孚实业(4.98+0.61%,买入)和南山铝业(3.26-1.21%,买入)等。锂板块建议关注天齐锂业(45.80+1.80%,买入)、赣锋锂业(42.10-0.50%,买入)和融捷股份(23.88-1.12%,买入)，钴板块建议关注洛阳钼业(4.29+0.00%,买入)(2.36+2.61%)、华友钴业(43.48-0.93%,买入)、中色股份(7.60+1.74%,买入)和鹏欣资源(7.91停牌,买入)；磁材板块建议关注正海磁材(10.60+1.05%,买入)、中科三环(13.70+1.78%,买入)、宁波韵升(16.91+1.74%,买入)、银河磁体(17.69+3.94%,买入)等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振，有助于有色商品价格中枢的系统性上移，利好铜铝锌相关资源类公司；同时，利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司，建议关注金诚信(17.30+0.23%,买入)、中色股份、中矿资源(23.30-0.77%,买入)等。新材料方面，轨交十三五规划落地，关注轨交（利源精制(11.23+0.72%,买入)、明泰铝业(13.56+0.00%,买入)）、汽车轻量化（亚太科技(7.40+1.09%,买入)、南山铝业）等标的。军工关注度逐渐提升，军民融合大势所趋，聚焦军工、环保个股（鹏起科技(10.83+9.62%,买入)、万泽股份(11.40-2.98%,买入)、宝钛股份(19.78+0.66%,买入)、西部材料(26.29+1.51%,买入)等）。
风险提示。1、供改低于预期；2、新能源汽车需求不及预期；3、美国加息超预期。
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